“涨一天全面看多，跌一天积极看空”正在成为股评人士的集体特征。众多投资者逐渐失去对反弹驱动力的理性观察，陷入“是反弹高点还是反转起点”的迷茫中。周三的大涨更有“再不追就追不上”的感觉，短期一致性做多带来的放量突破正推动多方情绪性买入行为大规模发生。市场也许正悄悄接近自2133点反弹以来的第一个重要高点。

即使是中期反转，也不可能一次性完成。这是我们对这一波反弹的简单判断，它来自一个基本的市场经验：经历了漫长的熊市，投资者的中期做多情绪不可能快速修复，反弹超过10%之后，越往上走，市场的质疑就越大，曾经的套牢盘兑现的压力也越大，出现宽幅震荡的概率越高。指数迈过60日均线之后，短期放量行为的发生，很可能耗尽多方自底部以来的阶段性做多动能，多空格局在情绪化交易和乐观氛围中悄然发生反转，一旦投资者发现“冲不上去”，掉头向下的波段调整会快速展开。

我们一直强调：监管层鼓励长期资金入市推动的绩优、高分红品种的估值修复是本轮反弹的核心因素。需要关注的是，这部分股票普遍已经有10%以上涨幅，纷纷触及前期波段高点区域，继续买入的动力在减弱，逢高抛售兑现收益的动能在增强。策略研究员倾向于认为，“估值修复”不是一蹴而就的，中间必然要经历多次波段震荡，既然第一个波段的高点正在形成，那向下调整的能量也在集聚。

从基本面观察，我们发现机构投资者并没有对经济周期回落带动的业绩低点形成一致观点，利率下调幅度也弱于之前市场预期。自上而下推动股指形成持续上涨趋势的乐观情景没有出现。

客观的说，没有人可以准确的预判指数的高点和低点。我们需要强调的是，目前市场的调整风险正在增高，持续上冲动能在结束本次短期放量之后将减弱，谨慎的投资者到了需要提前兑现本轮反弹利润的时候了。

操作策略：考虑到市场出现放量大涨，接近阶段反弹的理论性高点，我们微调之前操作策略。

中期操作：借助盘中冲高兑现阶段性反弹收益，进入2360点上方之后，可将仓位调整到20%以下。

短期操作：一旦出现放量滞涨现象，及时兑现短期收益。新的买入动作需等待短期趋势进一步明确。

点击进入《浪淘金》汇总页收藏本期刊，每个交易日8：30前更新

声明：本栏目由厦门市新汇通投资咨询有限公司制作、提供