周四大盘高开高走得益于技术面调整到位及消息面利好因素的共振。（1）从技术面看，虽然我们预期的进一步理论低吸位2250点没有达到，但60日均线之下的调整是充分的。大盘在周二和周四分别获得2280点和2260点的支撑，目前20日均线处于2243点，上方1%位置为2265点，与周三的最低点2263点基本重合；（2）从消息面看，汇金旗下银行分红比例拟再降5%，为银行再融资减压，刺激金融股反弹；证监会再次强调积极推动养老金、公积金等长线资金入市，打消市场对长线资金入市推迟的疑虑。

本周我们将大势策略关注的焦点放在“反弹质疑浪”，提出如下重要观点：

（1）从预期角度看，“长期资金快速入市”预期遭遇挑战，是推动沪指出现短期调整的核心原因。周一我们指出，在社保资金大规模入市前，必然要经历“部委博弈”的阶段，社保基金入市的“好事”尚需“多磨”。失去“长期资金快速入市”预期的A股市场，短期再现“强劲反弹”的可能性已经非常低，“开门红”并不现实。

（2）从技术角度看，60日均线前的调整不可避免。周一我们指出，60日均线上方是技术分析派一致认可的反弹目标。值得一提的是，一致认可的标准常常会“有所不同”，特别是最近1年两次重要反弹均折戈60日均线上方之后，波段交易者更倾向于提早“兑现反弹利润”，这提示我们反攻60日均线不可能“一蹴而就”，震荡难免。

（3）从交易动机角度，逢低布局“估值修正趋势”和消息面利空多于利多导致的短线卖出是A股双重交易动力。周二我们指出，阶段性小幅调整之后，市场的参与各方将再次关注于A股中期反弹的前景，并在合适的点位选择“阶段性布局买入”多于“小幅获利卖出”，推动指数企稳。

（4）从市场情绪角度，消息面冲击对投资者情绪的影响在目前行情中更容易被体现出来。周三我们指出，投资者情绪会随着利好或利空信息的冲击出现较大的波动，这也暗示着，未来一段时间市场更容易受到消息因素的冲击，我们要对可能出现的较大幅度波动有心理准备。周四我们进一步强调，出现扭转悲观情绪的利好消息对反弹的支撑更加重要。

回顾本周核心关注点，我们欣喜的发现：市场对长期资金入市的争论随着证监会的再次表态可能告一段落；技术上60日均线下方的调整也比较充分；从交易动机角度，市场下跌中持续受到中期布局资金的支撑；情绪上，利好因素的再次到来与技术调整到位的叠加使得投资者逐渐乐观起来。综合的看，我们倾向于认为：60日均线下方的技术震荡可能已经结束，“反弹质疑浪”暂告一段落，后期延续阶段性反弹趋势将是大概率事件。

随着新的上升趋势的展开，我们下周一将重点关注60日均线上方多空争夺的核心焦点问题，欢迎读者持续关注。

操作策略：我们维持之前的操作策略。整体上，我们一直强调的“审视自己投资组合，规避风险股”依然重要。

中期操作：如果市场出现短线急跌，再次进入2230点到2260点技术性低吸区域，投资者可适当对中期类股票展开布局操作，整体仓位控制在40%左右。

短期操作：关注2230点到2260点技术性低吸区域，关注60日均线（2325点）压力位，冲高过程中适度减仓兑现利润，急跌过程中把握活跃股短线买入机会。

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