最新消息称，国务院正在审议地方政府养老基金投资配置的提议，10%-20%的养老基金可望投入股市，规模相当1800亿至3600亿元。而浪淘金资讯首席研究员倾向于认为，在郭主席主动利用监管风暴肃清A股投资环境，戴相龙理事长亲自为养老金入市摇旗呐喊之际，养老金入市甚至是火线入市已是大势所趋，在内外部流动性汹涌的交汇下，结构性的反弹行情有望继续深化。无论是欧债危机的相对舒缓，还是央行对资金推送的不遗余力，乃至产业资本先知先觉的增持、一获批额度就买股票的QFII、养老金的蠢蠢欲动，都使得流动性在阶段性内已接管了行情的“话语权”。

上周末，标普将法国等欧元区9国“打包”降级，令全球金融市场大震荡，欧债危机再度成为了最大的不安定因素，世界银行旋即也发出警告：世界经济已进入非常困难阶段。IFM反应是迅速的，加速研究了如何将其贷款基金规模扩大1万亿美元，以在欧洲主权债务危机恶化的背景下支撑全球经济。在我看来，无论是标普大规模降级的举措，还是世界银行的出声警示，都意在用“振聋发聩”的方式，倒逼欧盟拿出更有力的方案来自我救赎，从IFM的举措来看，欧债危机有望在阶段性时间内陷入僵持（虽难有突破性解决方案，亦不会出现激烈性负面变化），而这不失为一个“没有消息就是好消息”的利好。

或正是因为外围经济环境没有大的变化，央行在春节前并没有选择众望所归的降低存款准备金率，而是以大手笔在公开市场逆回购来为市场流入流动性。但需要看到的是，当前我国的外汇储备与外汇占款出现双降，一个很重要的原因在于热钱流出，降准甚至是连续降准，不仅是条件已具备，并且有较迫切的主动性，为欧债危机而“储备”的降准动作，理应不会被保留太久。一个显而易见的事实是，在央行通过去年的降准动作释放出货币政策微调的信号之后，12月与1月份的主动信贷投放连续出现大规模增长，在某种程度上，降准其实只是个流动性的标记而已。

而在养老金即将入市的消息刺激下，嗅觉灵敏的产业资本自然不甘心将廉价的筹码拱手让出，在最近不到半个月的时间内，股东累计公告增持规模已达14.04亿元，一举超越同期11.30亿元的公告减持规模，促使A股市场股东净增持现象在时隔20个月后再度闪现。另外，受益于人民币波动平稳，以及海外热钱的退潮，QFII家数与额度的审批出现了双爆发，一向对“中国概念”有着狂热兴趣的QFII，基本上是一拿到额度就买股票。

毕竟，一度令市场胆寒的监管风暴已暂告一段落，2011年中国经济交出了圆满的答卷，甚至最令人不放心的欧债危机，也在短期内有了安定团结的迹象。暗流涌动的流动性，在这种大背景下将掌管行情的主导权，引导当前的蓝筹股结构性行情在春节后继续深化。

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