自上周五始，近五个交易日整体涨幅仅0.25%，但四天中每天振幅均超过2%。投资者普遍期待的超跌反弹无功而返，盘中多空趋势频繁大幅扭转却提示市场暗流涌动。策略研究员倾向于认为，在跌破2300点，全面看空的悲观情绪下，多方冒着空头炮火频繁出击，更值得我们解析宽幅震荡背后的多方意图。

不可胜者，守也，可胜者，攻也。2300点下的多方更懂市场情绪，也更知悉弱势布局技巧。策略研究员强调，多方攻的是超跌反弹，守的是中期机会。

超跌反弹以本周一大盘探底2164点后大幅拉升确立，多方在周二以长上影小阳线完成准备，周三借助海外市场走高大幅高开。但空方的抛压让多头措手不及，空方严密封锁2240点，多方转为守势，多头阵营上演“多翻空”，超跌反弹至此夭折。

周四多方选择以退为进，转攻为守。在大盘创出2149点新低后，多头再次出手，这已是多头在2200点下方第三次出手。值得关注的是，多方阵营普遍预期大盘已经处于底部构建区域，2200点下方的频繁出手彰显多头主动中期布局的意图。

策略研究员倾向于认为，2200点下方多头连续出击意在大盘底部构建过程中完成“左侧交易”，但从空头抛售动能看，市场依然处于震荡下跌态势。底部构建形态复杂，难以预测，超跌反弹动能不足更是表明短线交易性机会非常有限。当然，我们面临“底部构建失败”的潜在风险，在完成部分仓位的中期布局之后，短线应选择“多看少动”，等待市场趋势的进一步明朗。

操作策略：我们整体维持之前的操作策略，个股分化仍将持续，我们前期强调的“审视自己投资组合，规避风险股”依然重要。

中期操作：前期下跌过程中完成部分仓位中期布局的投资者继续“以静制动”，观察行情演变的趋势，仓位整体控制在40%以下。

短期操作：考虑到短期波动难以预测，我们建议短线交易者多看少动，注意及时止损，等待市场格局的进一步明朗。

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