在平安再融资令股市虚惊一场背后，折射出投资者对于资产扩容的恐慌、抵制、厌恶，事实上，随着今年行情的一路下跌，对于“大扩容”的批评、指责甚至是谩骂就没有停止过，为此管理层还不止一次的出面解释，扩容节奏与行情涨跌之间没有必然联系。浪淘金首席研究员同意这一观点，决定行情走向的并不是扩容节奏的快慢，而是投资成本与盈利预期。理论上，如果上市资产都是经财务包装上市后业绩即变脸，或者长期融资从不注重融资回报的“铁公鸡”，这样的扩容只会让A股沦为“万人坑”，反过来看，如果上市资产不仅质地优良，而且能够在市场化询价的博弈中有一个合理的定价，同时还注重股东回报，那么如此扩容带来的就不是资金上的承接压力，而是增量资金的进场追逐下A股整体估值溢价的提升。

将资产扩容与“竭泽而渔”、“大抽血”划上等号，这种想法如果是在十年前，或许正确，但在股市成长了二十年之后，还抱有这样的看法，就显然是经验主义与教条主义在作祟，我倾向于认为，在郭主席新政的快速推动下，这种刻舟求剑的思想很难再有市场。毕竟A股市场再也不是那个“为国企解困”、“向殃企输血”的圈钱机器了，而是要凭借着在股改后逐渐完善优化资源配置的功能，为中国经济打造一个“均贫富、促发展”的平台，也只有将“大扩容”的重担一肩扛起，资本市场才有望获得更多的政策与资源倾斜，为自己在中国金融舞台上的核心地位正名！换言之，当前资本市场核心目标，不再是通过资金供给来简单捍卫GDP增长，而是用扩容节奏来促进社会财富的公平、合理的分配，以及对新兴产业的孵化，甩开GDP崇拜。

从细节来看，证监会在公布“强制退市”政策的同时，也为IPO设立了“强制分红”的门槛，通过优胜劣汰为A股换血，提高上市公司质量的思路十分明确，而国资委主任王勇则已经放话，明年要推动央企加快主营业务整体上市，显然郭主席不会坐视优质央企上市资源流失到海外市场，所以才搬来了规模达4万亿的养老保险资金住房公积金（下称“两金”）来帮忙。或者换个角度来理解，我们也可以说，正是郭主席应承下了明年服务央企主业整体上市的任务，中央政府才将4万亿的“两金”配给了资本市场（前提在于，郭主席已通过强力的监管风暴，净化了市场的投资环境）。

一手抓着与每个普通公民息息相关的价值投资资金，一手抓着中国经济中最优质的央企资产，资本市场撮合的是正是中央政府“藏富于民”战略的具体落实，也只有通过财富更公正、公平、公开的分配，提振国民的消费能力，才能在拉动内需促进中国经济内外部平衡上取得更大的成功，并且使财富增长更具备正义感。同时，以中小板、创业板对民营企业创新的定向支持，孵化中国新兴产业的群体性崛起。另外，证监会日前已正式发文成立债券办公室，债券市场的大发展，将有望同时缓解大型企业的融资压力与A股市场的资金压力（最近有迹象表明，金融机构的再融资，已经开始默契的“一致”选择发债，而并非惯用的股权融资）。

在A股市场已经极度深寒的当前，与其用破坏性预期悲观的去看待大扩容所带来的灾难，不如以更加主动的姿态，以全新的视角拥抱扩容节奏背后资本市场正在孕育的春天！（浪淘金　首席研究员）