临近年底，基金混战、踩地雷的现象逐渐增多，它们作为重要的机构投资者，显然没能起到稳定市场的作用。临近年底，研究员根据近期市场上一些现象从几方面分析总结一些风险因素，以供思考。

（1）排名混战，排名居前基金的重仓股屡被砸。“年末排名战”愈演愈烈，基金陷入混战，重仓股异动而导致的基金业绩排名大变脸成为年底最有看点的一场大戏。年底最有看点的一幕是基金排名越靠前，其重仓的股票波动越剧烈。例如，12月13日，华夏系基金遭受重创，有五只重仓股跌停（创兴资源、洪都航空、中国服装、大族激光、光华控股）。华夏系基金一直遭到其他基金公司的妒忌，所以，旗下重仓股遭受打压也就不难理解。研究员还发现，对照华夏基金三季度公布的重仓股来看，小盘的重仓股被打压的幅度很大，流通盘在10个亿之内的，跌幅都在8-10%；流通盘在10-30亿的，跌幅在5%左右；100亿以上的，相对较小，1-2%左右。据相关人士分析，王亚伟夺冠基本无望。从之前的拉升自己重仓股到如今的相互砸别人的，循迹重仓股操作的思路也不复存在了。毕竟如此动荡的环境下，我们也无法知道谁将是一个“受害者”。只能说临近年关十个交易日，在一切皆有可能的股市里，对于基金重仓股，可以选择“惹不起躲得起”的策略。

（2）“黑天鹅”频现引发动乱。2011年在上市公司中发生了多个黑天鹅事件，其中不少是基金的重仓股。如果说年初的双汇瘦肉精事件让基金很受伤，那么近日的重庆啤酒则是令基金很恐慌。八跌停带给漩涡中的大成基金不是近六成的账面损失，在面临巨额赎回压力面前，一方面大成或选择通过抛售其他重仓股套现以应对赎回，另一方面，其他基金为求自保，也会选择卖出大成重仓股。其重仓股近期市场表现也应证了这一点。而这件事更深远的意义在于直接逼着所有机构重新审查持仓组合中的“风险股”，证监会“资金救市”激发的短期量能放大成为机构清理“风险股”难得的交易性机会。这也预示着，短期放量之后，部分失去主力护盘的概念炒作、重组炒作股面临更大的风险。基金重仓股留下的滞后效应或还未显现。我们需要做的，是找出下一个重庆啤酒，远离它。

(3)政策或再布雷ST。继8月证监会发布《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》，对借壳上市确定了较高的标准后，郭主席上台火速整顿内幕、推出退市机制。这些政策人让ST股票一片哀嚎。而近日传财政补贴不纳入当期收益的会计准则或成压死ST最后一根稻草。我们知道，ST股票若连续亏损三年就要退市，临近年关，相关ST公司各出奇招扮靓业绩，就是为了能在市场中多挨些时日，以待奇迹发生。一旦政府补助不再纳入当期收益，不少上市公司的财务报表将会很难看，首当其冲是ST公司。而近年来，基金热衷ST，一旦押宝成功赚得盆满钵满的案例也不少见。但今年，截止12月8日，基金重仓的ST股笑少悲多。除极个别股票外，大多基金重仓的ST股都出现了亏损，甚至有基金在个股上亏损约四成。随着相关政策的进一步落实，ST生存空间愈加狭小，豪赌ST以四两拨千斤的投资逻辑已经渐行渐远。

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