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季凌云
本报讯前日，沪市主力空头再接再厉，继续打压大盘。盘中最低探至1312点，千三点大关再到眼前。
本周，市场基本处于持续的震荡回调之中。尤其是周四，沪指大幅度下跌53点，从
而创出最近几年行情的单日最大跌幅。以周一的高点1437点计算，本周行情的高低点落差高达125个点。沪指收出一根长阴的周线，使得市场投资者对于后市的研判出现严重分歧。
蓝筹股不再稀罕基金变心无情打压
观察本周的政策面，实际上还是有利好举措出台的。管理层批准中信证券(资讯 行情 论坛)、光大证券和中金公司进行金融创新的试点工作，属于相对的利好消息。但是，二级市场反复震荡下跌。笔者认为，主要是因为预期中的扩容压力，导致投资基金进行结构性调整。
分析本周行情的发展可以发现，一线蓝筹股成为主要的杀跌动力。比如，中国联通(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)等个股，都一度成为市场的打压对象，进而引发大盘重心快速下沉。看来，投资基金正在重新审视蓝筹股行情。在大型蓝筹股将陆续加盟上市的预期下，原来蓝筹股的稀缺性溢价现象将逐渐消失。
在前期的市场中，中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等个股作为重要的战略性资源，成为投资基金不可或缺的投资对象。但是目前市场传言交通银行可能将在两地同时发行，中国石油也加快了登陆国内股市的步伐。随着后市新股询价制度的实施，市场预期将有更多的航母级上市公司登陆国内的证券市场。因此，供应量的增加将使得原来的蓝筹股的稀缺性溢价优势丧失，“航母”登陆将对同类公司的股价形成巨大的冲击。
中小板可能扩容冲击主板雪上加霜
同时，中小企业板的宽幅震荡也冲击了市场。在近期的反弹行情中，中小企业板无疑表现最为强势，相应地也积累了巨大的获利筹码。本周，中国证监会前主席刘鸿儒建议中小板可试点全流通的消息，被市场看做是重大利空。市场有传言称，中小企业板可能会大扩容。一旦新的发行制度出台，中小企业板将再次迎来扩容的高峰，无疑将对市场资金的承受能力形成一定的压力。在新股询价制度下，中小企业板的个股发行价格会明显下一个台阶，也将对现有的个股定位形成负面影响。因此，周四中小企业板全线震荡，相当一批个股封于跌停板，拉开了调整的帷幕。中小企业板宽幅震荡，对于本来就脆弱的市场形成了进一步的冲击。
本周行情的震荡幅度，超出大多数投资者的预期，从一个侧面反映出行情运行的曲折性。但是，此次反弹行情不会就此结束。原因在于，此次反弹缘于政策利好。管理层在股市运行岌岌可危的时候，连续出台利好政策。可以判定，管理层不愿意看到行情短期内夭折，后市将出台进一步的政策。再说，沪指的1300点是前几年行情的重要阶段性底部，估计短线回调再次击穿千三关口的可能性较小。换言之，在目前位置进一步深幅下跌的空间极其有限，后市有望逐渐止跌企稳。不过，经过短线的急跌后，投资者的信心已经被严重挫伤，需要一个修复的过程。估计近期行情将逐渐企稳，随后展开震荡反弹。其中，二线蓝筹股及科技板块将是后市行情的主要机会所在，投资者不妨积极追踪。
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