中证网讯 国信证券发布的最新研究报告称，央行仍将通过央票发行以及回购的手段对市场流动性进行微调，3月份较有可能为小幅净投放。

　　报告称，春节后央行对资金的回笼操作主要有两个目的：对春节前流动性的回收；增加银行短期资金的投放渠道，引导商业银行贷款的均匀投放。报告表示，静态来看，银行的资金来源与运用方面存在着一定的不均衡。资金来源方面，由于央行的货币政策已经从稳健变为宽松，使得银行体系内的流动性增

　　加；资金运用方面，银行的短期投资渠道十分有限，主要为短期贷款及贴现、央票以及短期国债投资。近期央行公开市场操作中加大了3M央票的发行量，拓宽了银行对于短期资金的运用渠道，从而降低了银行对票据融资业务的依赖。

　　国信证券认为，央行在充分地回收春节前所释放的流动性后，仍将通过央票发行以及回购的手段对市场流动性进行微调。但是，由于3月份到期量巨大，央行的对

　　冲难度较大，因此最后的操作结果较有可能为小幅净投放。

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