20日欧市盘中，随着亚洲股市扩大跌势、日经225指数大跌6%的情形下，日元买盘因避险情绪加剧而升温，美元和日元均走高，而美元兑日元也小幅上扬至99.50一线盘整。截至北京时间18：12，美元兑日元汇价收报95.43/48，跌0.85%。

　　因隔夜美联储大幅调降经济增长预期，加之降息预期升温，20日亚市早间日本公布的贸易数据未对美元兑日元构成太大影响。

　　日本财务省20日公布，该国10月底未经季调贸易赤字为639亿日元，预计为贸易盈余736亿日元。10月出口年比下降7.7%，为4个月来首次下降，同期进口年比上升7.4%，为连续第13个月上升。为依赖出口的日本经济四季度可能进一步收缩提供了佐证。日本三季度GDP经通胀调整后季降0.1%，为连续第2个季度出现收缩，已达到技术性经济衰退的标准，市场普遍预计日本经济四季度下滑幅度将扩大，归因于金融危机的不断加剧。

　　日本财务省同时公布，日本投资者截至11月15日当周净买入2139亿日元海外债券及1627亿日元海外股票；海外投资者净卖出898亿日元日本债券，净卖出5128亿日元日本股票，净买入170亿日元短期证券。日本10月原油进口量年增2.6%至1986.9万千升，当月原油进口额年增23.7%至1.3万亿日元。另据日本金融公司月度调查显示，日本10月小企业信心指数自9月的-31下降至-32.4，为连续第3个月下降，进一步接近历史新低-36.9。在主要制造业部门，钢铁与机器部门跌幅居首，主要受经济衰退加深造成制造业订单减少影响。

　　日本六大银行集团--三菱日联集团、瑞穗集团、理索纳集团、三井住友、住友信托和中央三井银行集团上半财年(4-9月)的合计纯利润同比下降57%至3983亿日元，为4年来同期最差业绩水平，预计08/09财年全年合计纯利将下降一半左右。

　　美国周三公布10月消费者物价指数月率降幅创1947年以来新低，表明通胀水平持续下降。此前，周二公布的生产者物价指数降幅也高于预期，这表明在通胀下降，经济形势恶化的情况下，美联储仍可能继续降息。

　　同时美联储最新会议纪要也支持了这一预期。美联储公布10月28-29日会议纪要显示，联储官员明确表示，若未来经济状况进一步恶化，将需要继续下调联邦基金利率目标。同时普遍预计，2008年下半年和2009年上半年经济将会萎缩，并将08年和09年GDP增幅分别由1.0%-1.6%和2.0%-2.8%下调至0-0.3%和-0.2%-1.1%，预计09年失业率将从08年的6.3%-6.5%升至7.1%-7.6%。总体来看，美联储官员认为美国经济面临的风险已显著加剧，除了降息别无选择。另外部分联储官员暗示，未来继续采取宽松的货币政策是正确的，其将支持任何必要手段以支持经济复苏。美国联邦基金利率期货价格表明，市场预计美联储12月降息50个基点至0.5%的几率为100%，有20%的可能性降息75个基点至0.25%。

　　美联储对经济前景的悲观评论，打压了美股走势，这提高了避险情绪。美国标普500指数周三跌破820支撑，收盘暴跌6%；道指收盘下滑5%；日经225指数20日也受美股大跌及对全球衰退的担忧打击，一路走低，跌破8000点后午盘跌幅扩大至6%上方。

　　东京一大型银行的交易员表示，随着亚洲股市重挫迫使日本机构投资者卖出美元兑日元，美元兑日元跌至日内低点95.29，同时拖累了欧元/日元和其它日元交叉盘走低。他指出，因为日经指数连同其他亚洲股指一起下跌，所以投资者将兴趣转向了日元。另外，日本投资者也在抛售美元，对美元兑日元造成了一定影响。他预计，本时段余下时间内美元兑日元将在94.90-96.00区间波动。

　　为期两天的日央行货币政策会议于20日召开，将于21日宣布利率决定，市场普遍预计日央行将维持基准利率于0.3%。日央行行长白川方明的会后声明备受关注。部分经济学家称，在11月17日当周公布的数据确认日本经济陷入衰退之后，白川方明可能对经济前景持悲观的观点，或推动日央行再度实行零利率政策。