中证网讯 20日早盘，交易所债券市场继续全线回调。上证国债指数午盘报119.56点，下跌0.03%，半日共成交4.66亿元，较上日有所减少。上证企债指数午盘报127.87点，下跌0.14%，半日共成交1.53亿元，同样较上日大幅减少。整个交易所市场呈现缩量调整的态势，不过这可能为踏空者提供一个建仓良机。

　　申万研究所分析师张磊认为，本周以来，债券市场出现小幅下跌，市场收益率有所上升，主要原因包括：一是上周债券市场大涨很大程度上由市场减息预期所致，而上周末央行并没有减息，对本周债券市场造成一定程度的负面打击；二是未来两周中长期债券发行量激增，达到近千亿元；三是本周三国开行采取数量化招标发行10年期金融债，招标利率为3.42%，预计发行591.8亿元，但由于市场成员认为招标利率偏低，认购热情并不是很高，实际只发行270亿元，大大出乎市场之前的预期，投资者开始重新审视债市乐观情绪，这对周三的债券市场造成一定的负面影响，中长期国债和政策性银行债收益率都出现一波10bp左右的调整；四是在前期债券市场大幅上涨之后，很多交易性机构获利颇丰，市场存在一定的抛售压力；最后，也是非常重要的一点就是，在央票隔周发行之后，央票二级市场收益率曾经大幅下降，这也是前两周债券市场大幅上涨的最主要原因，而本周以来，央票二级市场收益率已经企稳，其对债券的带动效果减弱，债券市场缺乏继续上涨的刺激因素。