□国都证券 边风炜

　　我国管理层在6天内深入调研江苏、上海、广东、浙江、山东等沿海城市。温州一知名企业在10天内接待了两批部级以上的调研团，这在企业创办以来从未有过。这表明与通胀依然不乐观的情况相比，外贸出口拐点显现和部分企业经营利润快速下滑进一步引起了高层的重视，在全球经济走向不确定的背景下，应对可能发生的经济下滑已有取代之前的通胀成为今后一段时间政府工作的重中之重，主要的政策方向将由原来防通胀防过热的“两防”向防通胀保经济的“一防一保”转变。

　　在此预期背景下，股市的反弹已不是之前的政策救市，而是对经济调控预期的改观，从这角度来说，此次反弹的“经济基础”比“4.24”的“脉冲行情”可能走得更长远一些。

　　但我们依然要对外围形势保持谨慎，虽然油价终于回落，而且这次回落有成趋势的可能，但次贷风暴的再度袭来仍令人担忧。最叫人吃惊的是：全世界相信了整整70年的“美国政府债务信用担保”居然找不到法律依据。虽然我们相信随着美国再次大规模救市的展开，最终房利美和房地美很可能免于倒闭，但在此次危机过后，美国注入的大量“宽松美元”将继续推高全球资源价格，相当一部分会流入中国。 这样一来，我国所承受的通胀压力将更为巨大，PPI向CPI传导的途径也可能被疏通；同时货币供应总量将更难控制，加大了外资大进大出的风险。在此基础上，货币紧缩政策恐怕仍将维持相当一段时间了。

　　操作层面，就目前盘面来看，热点轮动，个股普涨是这次反弹的主要表现形式。而基金等主流最终能否及时参与，是此次反弹能否回补前期3300点附近缺口关键因素。但无论如何，7~8月的反弹仍有可能是今年最好的一次机会，无论是对之前逃过大跌，仍想有所作为的私募游资们，还是对仍深套其中，想走出围城的散户们。

　　最后，希望大家在参与时要谨记：“龙头股上要见好就收，超跌股上要与庄共舞；反弹市里要快速出击，反转声里要警惕陷阱。”