花旗下调雅居乐目标价至6.74元

　　花旗发表研究报告，将雅居乐评级由买入下调至卖出，目标价则由11.38元大幅下调40.8%至6.74元，以反映该股旗下项目的不确定性。

　　花旗报告指出，由于雅居乐旗下的海南项目前景不明朗，加上广东项目可能令该股每股资产净值(NAV)和盈利出现大幅波动，而雅居乐与其他内房股如华润置地(01109-HK)、世茂房地产(00813-HK)、合生创展(00754-HK)和远洋地产(03377-HK)比较，其08年每股资产净值约9.63元，但现价仅较NAV折让24%左右，不及其他内房股平均折让40%至65%，估值偏高。

　　因此，花旗发表报告，将雅居乐评级由买入下调至卖出，目标价大幅下调40.7%至6.74元，相当于该股08年9.63元NAV，存在约30%的折让。