范剑平:上市公司要实现三个转变

　　

国家信息中心首席分析师兼预测部主任范剑平做主题演讲中证网讯 由中国证券报主办的“第十届金牛上市公司高峰论坛”今日在北京隆重举行。来自监管部门、上市公司、金融机构、央企集团、券商研究机构的代表，围绕“高通胀下的高成长之道”这一主题展开探讨。国家信息中心首席分析师兼预测部主任范剑平发表演讲，原文如下：

　　各位下午好，首先向获得金牛百强公司表示祝贺，特别是要向获得基业常青奖的公司表示祝贺。

　　我今天重点讲对当前经济的形势到底怎么看，尤其是今年下半年我们上市公司运行的环境，将维持什么样的走向。在这样的形势变化中，上市公司我们应该有什么应对之道。

　　近年来国际经济形势收缩，国内也遇到了很多突发性的困难。在这样复杂的局面中，党和政府沉着应对，中国及时、有序的宏观调控取得了非常好的效果。中国经济保持了平稳、较快的发展势头。总的来讲，经济形势比预期的要好，而且从总体的发展方向来讲，也完全是朝着我们宏观调控预期的方向在发展。

　　从短期调控来讲，大家知道，过去几年中国经济一直运行在偏快转向过热的边缘。我们短期调控就需要让中国经济的增长速度回到增长区间。这轮经济扩张期从2002年下半年开始到2007年第二季度达到了顶峰达到了12.7%。从2007年第三季度开始逐步回落，今年一季度我们已经回落到了10.6%。中国过去30年的研究速度是9.8%。大家一般认为这就是中国经济的潜在的增长环境，以上下的百分点为区间，一般认为8.8%到10.8%应该是中国经济增长的区间。所以，经过宏观调控，我们在今年一季度终于让经济速度回到了区间增长的上限。从这样的角度来讲，我们经济增速的回落，应该是符合我们宏观调控预期的目标。

　　在当前形势下，经济增速回落下尤其有两大好处。第一个是经济增速的回落，也就是说总需求的回落，可以改变社会总需求和总供给的平衡关系。让我们社会总需求和总供给的关系朝着有利于控制通货膨胀的方向发展。什么是社会的物价总水平，这就是社会总供给和社会总需求平衡状况的综合反映。物价价格过高，就是社会总需求大于总供给。因此，经济增速的放缓，会为明年物价控制在一定的速度之内，创造了非常好的宏观环境。 另外一个大的好处是经济增长速度回落到正规的区间，有利于改变我们节能减排的形势。十一五规划我们提出单位GDP能耗要下降20%，现在两年半过去了，这方面的工作成效不大，进展缓慢。其中很重要的原因是我们经济增长的速度太高了。根据过去的经验测算，中国经济增长的速度如果超过了9.5%之后，每增加0.1个百分点，这样的增长速度所付出的能源的代价是逐步倍增的。所以，让经济增长的速度回到潜在的增长区间，就使得我们经济的能源弹性系列，为我们改变节能减排的局面，争取完成节能减排十一五规划的目标。

　　所以，当前的经济增长的速度回落，我们觉得对中国经济来讲是一件好事。而且在过去的四个季度中间，我们的增长速度是平稳回落，而且是到目前位置，10.6%的速度本身也不低，大体上相当于我们过去5年的平均增长的速度。仍然高于我们过去30年每年平均增长的速度。所以，宏观调控对经济进行降温，我们觉得基本上采取了温和调控，没有一刀切，这样的话回落应该说我们前期宏观调控的政策，力度的把握基本是得当的。

　　展望下半年，从增长速度来讲，从抑制通货膨胀的角度来讲，我国的经济增长的速度仍然有平稳回落的必要。因为，根据我们的测算，要想使我们国家通货膨胀率稳定地保持在3%左右的水平，我们不高于潜在增长的速度运行才能实现。所以，现在10.6%的速度与我们9.8%的区间线有一段距离，应当要适度回落。从今年全年来看，由于下半年有灾后重建拉动经济增长的因素，所以今年全年我们国家经济增长的速度应该保持在10%以上的可能性会更大。从这样的数字来讲，中国的经济仍然是偏于较快的势头。 与经济增长速度，相对立的是通货膨胀的问题。这一轮物价上涨我们说原因是多方面的，其中从经济学的角度来讲，物价上涨最根本的原因是两种，一种是需求拉动型，一种是成本推动型。在经济增长的速度放缓之后，我国由需求拉动型形成的物价上涨压力，将会大大减弱。尤其是我们国民经济中的瓶颈制约，比如说农业，我们的夏粮增产，如果下半年不出现意外，我们的秋粮仍然增产，连续5年继续增长的话，我们的粮价会继续保持稳定。最近，生猪的存栏增长很快，5月末增长了10.2%，应该说把猪肉价格稳定甚至在下半年小幅回落，在下半年是可以看到的。油菜籽的夏收情况也很好，总体来讲，由农产品价格上涨的压力，将会得到阶段性的缓和。

　　同时，我们经济运行中间还有一些瓶颈制约的东西，比如说我们煤、电、油、运的压力。随着这次能源价格的调整，将会刺激企业的生产积极性，供需矛盾会有所缓解。像钢铁、水泥，灾区重建等方面。灾后重建后对钢铁需求价格也会稳定，只有依靠这几个瓶颈制约和供求矛盾最大的产品，下半年我们经济所面临的需求拉动型的压力应该是可以大大减轻。但是下半年成本推动型物价上涨的压力仍然存在，甚至前期的一些压力要释放，还会有较长时间存在。根据我们测算我们想翘尾因素是1.7个百分点，今年新涨价因素大概在3%左右，下半年由于我们成品油和电价的调整，增长因素大体在3.8左右。这样的话下半年物价水平在不发生大的自然灾害的情况下，在国际大宗商品价格不大幅度上涨的情况下，宏观调控政策也保持现有的力度，以及我们不出台新的能源价格调整的情况下，下半年我们的CPI涨幅大概在5.5%左右，全年物价水平会控制在6%到7%之间。如果我们全年实现10%以上的增长速度，物价水平在6%到7%的话，我们基本保持了平稳较快发展的势头。基本把握好了保持平稳、较快发展和经济增长的平衡点，这对我们明年经济增长适度增长，物价水平打下了很好的基础。 但是在经过增速放缓和物价高速上涨的背景下，对公司来讲，大家前5年过惯了经济增长的日子，今年大家的压力很大。我想作为一个成熟的上市公司，应该要在扩张期取得成功，在经济收缩期仍然可以保持对企业发展的认识，甚至把它变为提高自己企业科技水平，转变自己经济结构的好时期。

　　我想从整个国家来讲，我们的宏观调控不仅要实现转型，更重要的是我们的经济政策，都要通过我们改革的手段来促进经济发展的转变。中国经济转变方式已经长达20年，但是在过去20年的时间里面进展不大。我想这次随着全球进入高成本时代，我们中国的经济，中国的企业不想以转变为主。我们看到了中国的企业转变方式已经迈出了新的步伐。未来我们想要素价格只会比现在逐步提高，在这样的背景下我们的公司不仅要生存下去，而且要壮大，要随着经济发展的转变，上市公司也要实现以下的三个转变。

　　第一个是要从以前跟人家比规模、扩张，到在今后要更多地靠科技创新。在粗放型的发展时代，特别是中国制造业发展的初期，我们是靠规模经济来过渡的，很多制造业的企业非常多。但是随着成本的提高，依靠规模经济获利的时代已经一去不复返了。今后我们的企业要靠科技创新，靠劳动生产力提高来实现成本上升的压力，这是我们企业未来获得竞争的唯一希望。

　　第二个是由以前高速增长转向以内向发展。我们所有的上市公司都会选择成长优先的战略，但是在经济收缩期，可能大家要把风险和控险作为优选的目标。比如说前期很多企业以资金利用率成为自己的首要保护的目标。在未来资金周转率可能应该排在首要的位置。这样的时候，我们可能每个企业是不是比人家抓到更好的资金和存货，把自己的成本降到比较低的水平，这样的话企业才有在未来调整的余地。

　　第三个是我们的上市公司要从以前比融资的成功率，转向比社会的回报率。在经济扩张期的时候，我们股市是牛市的时候，对上市公司来讲，如何更多地从市场融资，这可能是我们上市公司很重要的工作。为此，很多企业把自己的工作放在了政府攻关这方面，做了很多扩大融资，再融资的工作。但是，当整个宏观经济进入收缩期，证券市场进入了调整期的以后，我们的上市公司要想为自己未来长远的发展，越来越的公司获得基业常青奖。我想，我们的上市公司应该更多地考虑社会回报，回报自己的股东，回报社会，让自己的社会形象以一个可持续发展的形象，以一个负责任的公司的形象出现，这就需要我们所有的上市公司要加快自身的转变，加快自身的改革，很多上市公司在过去我们已经获得了一个现代企业壳，我们由董事会、监事会等等这些壳，实际上在过去快速成长的过程当中，我们这些壳是我们上市公司为了上市大家做的一个形象工程。 而真正的现代企业制度并没有完全建立起来。在这样的结构调整时期，每一家上市公司能够从过去的形象工程，真正变为现代企业制度支撑的现代企业。我们才能够在未来的市场中，在未来的国际化的发展中，获得可持续发展的良性循环。

　　我相信中国经济经过调整之后，发展将更加稳健，上市公司在调整期经过自己的努力，也会发展得更好。 我祝所有的获奖公司在未来的发展中间，能够获得新的飞跃，谢谢大家。