经济总体向好 A股曙光在前

　　昨天总理主持的国务院常务会议称，当前总体经济形势比预想的要好。这与一个季度以前（1月24日），总理在听取各民主党派和无党派人士对《政府工作报告（征求意见稿）》的意见时的表述：“2008年恐怕是经济上最为困难的一年。”基调明显改变。

　　本轮下跌，6000点过高估值的技术压力之外，对于08年经济环境的整体担心，也成为下跌的直接原因之一，一月中旬反弹至5522，本有望形成“双底” 图形，但是在下旬冰雪灾害，次贷危机各种因素作用下，指数一路下跌至3200点左右。

　　总理一月讲话称，为什么说08年困难？“这种困难还不在经济本身，而在国际形势、经济环境有许多不确定的因素，国内经济发展还有许多新的困难和矛盾。”

　　在这次国务院会议中，此前所担心的冰雪灾害已经被表述为取得“重大胜利”。

　　此前对于“国际形势、经济环境有许多不确定的因素”的担心，在此次会议仍被放在困难因素中继续强调，并表示“绝不能掉以轻心”，但是在下一步工作中，防范世界经济动荡并没有当成重点提出，说明政府认为世界经济形势并没有严峻到亟待解决的程度。

　　而对于国内经济发展的新困难新矛盾而言，最重要的就是物价上涨、通货膨胀。常务会议对于下一步工作的安排，也是以“双防”为主。常务会议召开当天，一季度经济数据公布，CPI同比上涨8.0%，而此前全年CPI的预计目标是4.8%，有人据此担心，在不到8个月的时间里，必将迎来更加严厉的宏观调控。

　　分析人士认为，接下来的宏观调控未必会更加严厉，一方面各种财政金融手段都已频繁使用，更“严”的空间不大；另一方面，常务会议中也留下了伏笔：“把握好促进经济增长与抑制通货膨胀的平衡点，保持经济平稳较快增长”。需要去找平衡点，而平衡点的最终目标仍然落脚到经济的平稳较快增长。

　　可以假设，如果今年真要达到4.8%的目标，那么后三个季度平均值必须在4%以下，持续紧缩的货币政策已经压得经济喘不上气，不少中小企业从银行贷不到款，民间利率达到双位数。如果继续紧缩，经济硬着陆风险加大，到时候我们面对的恐怕是经济组合中最糟糕的一种：低增长、低通胀。换句话说，就是通缩。要知道，启动经济比使其降温要难上很多。所以很有可能我们将走出低通胀、高增长，进入高通胀、高增长的经济时代中。

　　结合总理两次表态，我们可以得出以下几个判断：一是“困难还不在经济本身”，二是国际因素没有到十分严峻的地步，三是控物价、抑通胀仍将是重点，但是不会为调控而调控，因调控影响经济。调控的目的仍然是经济的平稳较快增长。

　　综上所述，总体经济形势将向好发展，A股曙光在前。