交行报告：次贷危机还未见底 中国出口面临重大挑战

　　中证网讯交通银行日前发表“次贷危机对中国经济金融的影响及对策”报告指出，次贷危机为尚未真正见底，美国经济陷入衰退可能性正在进一步加大。危机通过出口贸易、心理预期及资本流动三个渠道影响中国。

　　根据报告，由于次贷危机的传染源美房地产价格尚未企稳、次贷导致的危机还在继续增加、全球资本市场调整仍会继续、美经济陷入衰退的可能性正在进一步加大，次贷危机还未真正见底。

　　次贷可能通过三个渠道影响中国经济。首先，由次贷引发的世界经济放缓将导致中国外部需求明显下降，出口面临重大挑战；其次，中国银行业在次贷危机的直接损失虽较小且是一次性的，但次贷危机还是影响到了投资者对中国金融业的投资信心。此外，中国资本市场受次贷危机影响发生剧烈动荡，成为全球调整幅度最大的市场；第三，短期之内，由于次贷危机引发信贷市场信心危机，导致发达国家流动性出现局部紧缩，部分资金从新兴市场国家抽走，但长期而言，全球流动性过剩并未完全逆转，次贷危机可能导致流入中国的资金不减反增；次贷危机导致的资金流入将使中国从紧货币政策面临两难抉择，未来中国还将面临短期资本大进大出的风险。

　　报告建议，为应对次贷冲击，宏观调控需灵活运用，把握经济增长与抑制通胀的平衡，并要适度推行信贷紧缩政策，避免影响实体经济增长。此外，要保持人民币小幅慢步升值的政策，并谨慎实施资本项目对外开放，切实加强经常项目管理，加快经济结构调整步伐，转变经济发展方式。