中金所：香港失业率下降对CPI构成上行压力

　　中证网讯 香港2008年2月份失业率由07年12月和08年1月的3.4%小幅下跌至3.3%，是自1998年3月以来的最低位。香港政府统计处表示，失业率下降主要表现在保险、福利机构及社区服务业、娱乐及康乐服务业和饮食业。

　　尽管2月份失业率下降，中金所认为，未来几个月失业率将平稳运行，而08年下半年将小幅加速的，主要是因为不断恶化的外部环境最终将传导至香港市场，导致香港经济增幅放缓和劳动力市场走弱。中金所认为，就业增幅通常滞后于经济增幅1~2个季度。实际上08年2月份就业人数已从1月份的历史高位减少了10200人，但是总劳动人口降幅更大，减少了11600人，从而使失业人数小幅下降。

　　失业人数的不断减少已经对CPI构成上行压力，08年1月份实际通胀率升至4.3%。失业率与通货膨胀率之间呈现负相关关系。劳动力市场趋紧已经促使工资成本加快上涨，增加了通胀压力。因此，中金所预期未来几个月实际通胀率将维持升势。