美股跌势缓和 美元/日元自低点震荡回升

　　周一受美联储紧急下调窗口贴现率和亚欧股市暴跌打压，美元/日元汇价于亚欧时段持续破位下行，刷新了12年半新低95.74。纽约时段开于96.72附近，午盘美股探底回升，汇价基本维持震荡回升走势。尾盘至97.70附近受道指回落打压，汇价下行至97.30左右，并最终收于该水平附近。截至北京时间3月18日7：00左右，美元/日元97.380/20。

　　周一亚欧股市遭受重挫，打压套息交易需求，令汇价承压。因处于困境的美国投资银行贝尔斯登被廉价收购，引发此间市场银行股显着跌势。欧洲股市周一重挫逾4%，至约两年半最低水准。银行股领跌，跌势惨重。泛欧绩优股指标FTSEurofirst 300指数收挫4.4%，报1，199.80点，为1月21日暴跌5.8%以来最大单日跌幅。该指数08年以来已大跌约20%，可能将录得2002年第三季以来最差季度表现。欧洲三大股市方面，德国DAX指数.GDAXI收挫4.18%至6，182.30点;法国CAC-40指数.FCHI大跌3.51%至4，431.04点;英国富时100指数.FTSE收挫3.86%至5，414.4点。

　　不过，美股跌势稍有缓和，一定程度上缓解了套息交易平仓压力，道指最终报收11972.3，上涨21.2。这令市场风险厌恶情绪稍有减缓，套息平仓交易压力有所缓解，令美元受到支撑。

　　但从基本面来看，美国经济衰退担忧加剧，降息预期增强，将令日元被动走强。美国商务部周一报告，美国第四季度经常帐赤字为1729亿美元，预期为1846.0亿美元。美国商务部同时报告，美国2月工业产出月率下降0.5%，预期为下降0.1%。纽约联储周一报告，美国3月纽约联储制造业指数为-22.23，预期为-7.8，创历史新低。该数据表明美国制造业已处于萎缩状态，深化了美国经济已陷入衰退的观点。

　　美经济衰退令降息预期增强，利多日元。美联储宣布紧急下调窗口贴现率25基点至3.25%成为市场上最重大的事件。此举为美联储周二下调基准利率打开了大门，目前市场普遍预期美联储届时将会降息75基点，甚至有可能降息100基点。

　　周一，日本央行17日向国内银行系统注入4，000亿日元资金，旨在抑制市场利率上扬并避免出现信贷冻结的局面。日本央行提供了大量流动性安排，因为之前美国联邦储备委员会紧急救助贝尔斯登的行动凸现了美国银行业信贷危机波及范围之广。日本央行向东京短期货币市场注入4，000亿日元资金，此前其无担保隔夜拆款利率一度升至0.52%高点，高于0.50%的目标水平。此次注资行动取得了预期效果，使利率降至0.505%附近。

　　美国总统布什周一日表示，金融市场正在继续运转，形势处于政府掌控之中。布什在与负责经济事务的高级官员会晤后对媒体称，可以确定的是目前正处在艰难时期，但形势处于政府掌控之中。布什称，为了让金融市场有序运转，Fed迅速采取了行动。布什表示，此次会晤再次确认美国金融机构表现强劲，美国资本市场也在高效运转。但布什也表示，政府将在必要时果断采取行动以恢复金融市场秩序。

　　美国财长保尔森周一为政府介入拯救贝尔斯登破产命运的行为辩解，声称确保金融市场有序运作非常重要。在美国总统布什和他的经济顾问会晤之后，保尔森告诉记者，那些担心政府介入会产生道德风险的人们应该记住，贝尔斯登出售给摩根大通的同时，前者的股东正蒙受巨大损失。当被问及美国政府是否会干预外汇市场，支持美元贬值时，保尔森拒绝回应。他只是重申，布什政府支持强势美元的政策。保尔森还鼓励房利美、房地美筹集资本，以便在房地产领域继续发挥重要作用。保尔森表示，美国经济长期基本面强劲，这将在美元价值中得到体现。他指出，美联储(FED)上周日宣布的向一级交易商提供更多流动性的举措非常重要和有力。

　　周二将公布美国2月生产者物价指数、美国2月新屋开工和营建许可，以及美联储利率决定，预计将会对汇价走势提供一定指引。