中金公司:货币信贷上升不意味从紧政策失效

　　中证网讯中金公司15日报告称，1月份货币信贷增速的上升并不意味着从紧货币政策失灵。报告认为，1月份信贷与货币数据的反弹原因有二：贷款方面，去年12月份的强力紧缩，造成贷款在1月份的集中释放；货币供应方面，由于春节移位因素作祟，因此一般习惯于将1、2月份数据结合起来把握货币供应趋势。1月份的M0增速大幅上升19.17个百分点，源于去年春节是在2月中旬，而今年春节在2月初，因此在1月份就出现现金需求高峰，进而也推高了M2增速。

　　报告指出，尽管如此，货币紧缩的效果依然显现。中央工作会议制定“从紧的货币政策”之后的12月与1月份M2平均增速为17.83%，M1平均增速为20.87%，贷款平均增速为16.42%，均低于此前11月份的数据，显示了货币政策从紧的效果，因此不能以数据的暂时反弹来说明货币政策从紧的努力被抵消了。中金公司预计，接下来2-3月份的货币信贷增速将有所降低，回归正常。

　　央行于2月14日公布了08年1月份货币信贷数据， M0增速为31.21%，比12月大幅上升19.17个百分点；M1增速为20.72%，比12月低0.29个百分点；M2增速为18.94%，比12月上升2.2个百分点；人民币贷款新增8036亿元，创历史纪录，贷款余额增速为16.74%，比12月上升0.64个百分点。