华电购母公司资产影响逊于预期

　　摩根士丹利周四表示，华电国际(1071.HK)公布期待已久的收购母公司发电资产计划，虽然作价吸引，但资产规模及盈利表现均低于预期，发行可转债更增加公司财务压力。

　　大摩表示，收购资产的发电能力共2000兆瓦，盈利1.58亿元人民币，两者均低于预期的3000兆瓦及2亿元。该行相信，盈利增值未能抵消今年燃煤成本上涨。此外，大摩指出，由于增发A股存有难度，华电选择发行可转换债券作收购，短期不可避免增加已高企的负债水平及财务成本。大摩相信，华电管理层会重申未来有更多注资项目，但该行对其实行时间持审慎态度，因此次收购已较原计划延迟逾1年。