大摩降理文造纸及玖龙纸业目标价

　　中证网讯 摩根士丹利周二表示，去年下半年旧瓦楞纸箱价格上涨26%，将短暂拖低造纸商的毛利，故调低理文造纸(2314.HK)及玖龙纸业(2689.HK)2008-2010年每股盈利预测，并将理文的目标价由37港元降至32港元，玖龙则由22港元降至17港元。

　　大摩指出，市场忧虑废纸成本上涨令毛利受压，理文于过去3个月跑输大市12%，玖龙亦于过去3周下跌36%。该行相信市场已完全消化废纸价格急升对玖龙盈利的影响。大摩调低理文2008-2010年每股盈利预测8%、10%及10%，至1.40、2.12及2.61港元，以及玖龙2008-2010年每股盈利预测7%、15%及16%，至0.80、1.03及1.34元人民币。大摩表示，看好理文于越南及重庆的上游纸浆项目，以及受惠箱板原纸业务快速增长，再加上其估值具吸引力。因此，该行仍然认为理文较玖龙更值得买入，予理文“增持”评级。