6万关口阻力显著 上海期铜温和收低

　　1月8日上海期铜小幅高开，冲高回落，多数合约小幅收低，盘中交投较为温和，持仓量有所减少。不过主力803合约以59，220元/吨开盘，收至59，830元/吨，上涨280元/吨。现货月801合约收于60，900元/吨，上涨110元/吨。

　　从外盘走势看，LME铜价小幅波动小涨，但之后受美国经济数据偏弱影响震荡走低。07年底因为增值税问题，对进口的限制使得进口的供应产生瓶颈，强劲的需求使得买家转向现货市场，导致现货升水大涨，将对期货价格形成支撑。LME和国内都出现小型双底特征，并成功突破前期下降趋势线，因此，在价格成功站上去年箱形底部之前，还是要高度谨慎。

　　从近期基金的持仓变化来看，净空正在逐步减少，盘面多头能量在逐步增强，不过上方60日均线附近仍存在较大的阻力，短线阻力位于7037－7100美元区间。沪铜冲高回落，但近期现货升水水平较高，且前20名多空对比显示买方能量在增强，面对60日均线的阻力可能有所徘徊，但估计近期若冲破低点连线附近的阻力，节前或将保持涨势。操作上，挑战60日均线阻力中反复较大，暂观望或持做多思维日内参与。

　　基本面看，虽然在08年发达国家经济增速有减缓迹象，全球铜市供应紧张程度也将有所缓解，铜市可能难以出现2006年的暴涨行情，但受到许多因素的支撑，铜市仍有望在高位运行。例如，近几年来铜价不断高涨，但矿山增加供应量的速度却慢于预期，开采低品位矿石、罢工、经营失误等因素导致减产，抵消了部分新建矿山增加的产量。而且，与早几年开采的大规模矿山相比，目前新建工程规模下降、但基建成本却很高，能源成本攀升，导致冶炼成本提高，加上国内调降进口关税，冶炼利润进一步萎缩，都将在未来一段时间影响到铜精矿供给，总体来看，低库存以及中国买盘的刚性需求仍将继续主导当前的市场运行节奏。

　　国内传统节日－春节日益临近，预计年前行情趋于平淡。展望08年，全球经济放缓的阴云仍将笼罩市场，欧美将会继续应对经济下滑所面临的严峻挑战，国内愈发严厉的宏观调控更是对铜市场带来沉重的压力，不过考虑到欧美央行通过减息、注资等方式不断地向市场注入流动性，这一场由美国房地产市场崩盘引发，2007年初开始在金融市场大规模蔓延的经济危机可能会在2008年的下半年得到好转。相应地铜市场在经济回暖的情况下，将会结束其为期两年的调整过程，2008年下半年铜价将结束调整，步入新的一轮上涨周期。（金鹏期货）