贝尔斯登：兖煤为亚太区煤炭股首选之一

　　本报记者 董凤斌

　　贝尔斯登周五发表有关亚太区煤炭股的报告，相信澳洲及南非的物流瓶颈问题短期难望舒缓，调高2008-10年纽卡斯尔煤价预测，并调高中煤能源(1898.HK)及兖州煤业(1171.HK)目标价至23.23及17.69港元，但中国神华(1088.HK)目标价则降至41.95港元。

　　该行指出，中国的通胀压力限制明年本地合约煤价升幅于10%内，相比纽卡斯尔现货价今年以来扬升66%，表现较为落后。该行指出，在亚太区的煤炭股中，兖煤属首选股之一，主要由于其经营利润率高企，以及估值较同业吸引，维持该股“优于大市”评级。该行予中煤“与大市同步”评级，指出虽然该公司产量增长前景理想，但在生产成本高企及产品实现价低于平均水平下，其现金经营利润属同业最低者，令其较易受煤价下跌影响。至于神华，该行看好其综合业务模式，但认为估值昂贵，在07-10年产量净增长只有37%，为同业第二低水平，不认为有任何理由持有该股，故予“跑输大市”评级。(中国证券报·中证网)