国泰君安上调对烟台万华的盈利预测

　　国泰君安12月17日报告表示，随着欧美市场需求回升，未来几年全球MDI需求将高于之前预期。烟台万华2008年将把烟台装置产能从13-14万吨扩大至18-19万吨，产量提升更有保证。基于上述判断，上调公司2008、2009年EPS至1.31元、1.53元。继续维持“增持”评级。

　　据了解，由于对全球变暖认识的广泛接受和加深，欧美国家环保方面的立法已变得具有指令性，近期欧、美环保和节能法律的变化，使得原来部分对MDI需求放缓的领域再度发力，欧、美MDI市场需求增长率由4-5%迅速提升至7-9%。由于欧、美市场的MDI消费量占全球消费比例接近2/3，因此其增速回升对全球市场需求拉动明显，预计未来几年全球MDI需求增长率将在8%左右，其中欧美市场需求年均增速在7%以上，亚太地区在8%以上，中国则将继续保持15%以上的增长。同时，全球产能平稳释放，供需基本平衡。

　　烟台万华作为拥有自主创新核心

竞争力的优质

化工公司，未来几年公MDI产能和产量将继续增长，成长性确定。2008年烟台装置将扩产至18-19万吨，2009、2010年则呈小幅平稳增长，2011年由于宁波二期30万吨/年装置的达产，产量将再次大幅增长。此外，公司未来还将向上游延伸，进入煤化工领域。（王子芳/中国

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