大摩给予中国奥园“增持”评级

　　摩根士丹利周四表示，中国奥园(3883.HK)近期受大市走低及政策忧虑影响，失守招股价水平，但该行认为有关调整过度，以该公司的低成本土储及未来扩展计划，料盈利增长强劲，首予该股“增持”评级，目标价6.4港元。

　　大摩指出，奥园的土储由于避开市中心，令土地成本较低；04-06年其土地成本占平均售价少于8%。由于奥园尚有78%的土储仍未发展，预料其低土地成本的优势可持续至08年以后。该行表示，奥园的低成本土储及大规模扩展计划，将有助推动未来盈利及回报，料今年基本纯利增长理想，达187%，08及09年再分别升88%及87%。06-09年盈利复合年增长率料达116%，为增长率第二快的内地房地产发展商，仅次于合景泰富(1813.HK)。（董凤斌/中国证券报·中证网）