养老金入市会相中哪些股：高股息率、低市盈率易受青睐

　　来源：深圳商报

　　深圳商报记者 傅盛宁

　　养老金入市传闻又起，引发市场人士许多遐想、猜测。目前基本养老金入市只差最后一步，即资金拨付，进行投资，预计春节后，养老金有望正式入市运作。养老金入市，会选择哪些标的建仓或增仓呢？昨日接受记者采访的市场人士认为，高股息率、低市盈率股票比较容易被养老金看好。

　　短线有正面推动作用

　　广发证券的专题研究报告指出，美国401K计划是美国养老金计划的重要组成部分，我国的养老金入市部分借鉴了美国的401K计划。美国的401K计划在1970年代最初提出，标志是1978年的税法规定的401K条款，1980年代401K计划逐步落实，1990年代401K计划进入高速发展期。我国在养老金入市的构想阶段（2011-2014），证监会研究中心就将我国的养老金入市比作中国版“401K计划”。

　　这份报告认为，从美国40年的经验看，养老金入市对股市短期有正面推动；中长期影响投资者结构，但并未平抑市场波动性。

　　中国的社保基金借鉴美国401K计划，主要配置交易性金融资产和长期股权投资；风格上偏好主板及大盘股；结构上价值股中最偏好银行、公用事业、化工，成长股中最偏好医药、传媒、计算机。

　　什么标的有吸引力？

　　深圳大金海投资副总裁丁元恒认为，养老金的属性是要安全及保本第一，所以一般会挑选证券、银行、保险、央企重组、国企混改股、石油为主。由于美国新任总统特朗普上台，将会加剧南海的紧张局势，因此军工股也会考虑。由于医药板块是防御性股票，养老金也会考虑纳入选择建仓。从去年12月中央经济工作会议的內容分析，今年将实施积极的财政政策及稳健的货币政策，因此今年将跟过去20年一样，加强基建，因此有关基建板块也将受到养老金的青睐。

　　太平洋证券首席策略分析师季晓隽认为，可以从社保基金持股情况推测养老金入市后的标的选择倾向。从社保基金已介入的行业看，社保基金偏重医和药，医药制药、医疗保健等约占六分之一，还有白酒、银行证券、通讯电脑设备、中字头中石油中海油服、地产等，暂无军工、农业、央企改革概念股。市盈率在20倍以下的超过30%，在30倍以下的为一半以上，反映出社保基金、养老基金稳健为主，对低市盈率、低市净率、高分红率等方面的偏爱。地区最多为浙江16家，北京14家、深圳12家、江苏9家、上海8家、湖北6家、广东5家。

　　从保险重仓的板块看，也基本如此，包括保险、汽车、电器等板块，市盈率在30倍以下的，占67% 市盈率25倍以下的占58%，20倍以下的占41%。军工航天等板块，能否成为2017年养老基金介入的板块，尚需要观察。目前军工航天板块市盈利在30倍以下的很少，只有7家，只占3.6%。

　　资深财经评论员宋磊岩认为，养老金的特点可以概括为：1．只能保值增值，高于银行存款期及国债同等息，不能亏损贬值。2．大部分入债市，小部分入股市，入市操作有规定的比例。3．养老金入股市基本属于中线持有（六个月以上）。有鉴于此，估计养老金会根据春节期间和春节后国内外形势决定是否入市，然后再选择一个比目前更佳的技术点位进入。在选股上，估计下面这些行业会受到养老金青睐：1．银行、保险、证券三剑客；2．军工概念股；3．大民生板块（医改、新特药、养老）；4．大消费板块（家电、白酒、建材）；5．大基建板块（水泥、钢材、有色金属）。