7家券商正待曲线上市 上市券商版图有望上演“24+7”

　　除了目前已上市的24家券商， 7家券商正通过注入上市资产实现曲线上市，这也意味着上市券商版图有望扩充至31家。

　　不经意间，证券公司通过被上市公司收购注入上市资产，继而实现曲线上市的模式已悄然流行起来。继安信证券被中纺投资收购、同信证券被东方财富收购之后，华创证券也即将被宝硕股份收购，而国盛证券也将被华声股份收购。

　　华创证券曲线登陆A股市场

　　据宝硕股份此前公布的华创证券“借道”上市的重组预案显示，该公司拟以10.29元/股的价格发行约7.53亿股，合计作价77.51亿元向贵州物资、茅台集团等17名股东购买华创证券100%股权；同时拟以13.45元/股，向宝硕股份现实际控制人刘永好旗下的南方希望、北硕投资及其余八名认购对象定增募集配套资金77.5亿元。

　　同时，募集配套资金总额不超过本次拟购买资产交易价格的100%，扣除相关费用后将全部用于补充华创证券资本金。

　　尽管，华创证券此次“借道”宝硕股份并非证券行业的第一例，但与之前多家券商的证券化路径略有不同。如安信证券、江海证券“借道”的都是同一控制人旗下的上市平台。而宝硕股份与华创证券并不在同一控制人旗下，且华创证券无论是资产体量还是业务规模都远大于宝硕股份。

　　数据显示，截至2014年末，华创证券资产总额为240亿元，而宝硕股份资产总额则为18.9亿元；同期华创证券营收为12.25亿元，宝硕股份营收则为4.09亿元；2015年1-8月，华创证券净利润为5.9亿元，而宝硕股份则为2.9亿元。

　　据了解，华创证券成立于2002年1月22日，由实联信托、国际信托、凤凰股份、沙钢集团、贵阳煤气、茅台集团、盘江股份、贵航集团及振华科技共同出资约2亿元创立。历史上，华创经历了两次股权变更与四次增资，注册资本达到15.78亿元。

　　华创证券作为一家立足贵州的区域券商，除了布局全面的传统业务布局全面外，在创新业务中也渐露特色。2014年华创证券获得首批试点开展互联网证券的券商之一，并且通过控股贵州股交中心、酒交所、兴黔资本等公司，构建了较为完善的非标资产业务体系框架，延伸了产业链，形成了“券商+金融资产交易所”的独特竞争优势。

　　安信证券金融行业分析师赵湘怀认为，通过此次重大资产重组，华创证券能够依托上市公司形成良好的融资机制，补充资本金，推动业务实现高速发展。

　　券商愈发青睐“借道”上市

　　事实上，截至目前走此捷径成功上市的证券公司远不止华创证券一家。1月26日华声股份也发布公告称，该公司以发行股份及支付现金方式购买国盛证券有限责任公司100%。

　　华声股份发布公告称，该公司计划向中江信托等发行股份数量为2.58亿股，发行价格13.42元/股，支付现金34.65亿元。另外，华声股份拟向前海发展等5名交易对象发行4.78亿股，发行价格为14.5元/股，募集资金总额不超过69.3亿元，将用于支付收购国盛证券的现金对价、支付交易的相关税费及补充国盛证券资本金。

　　而通过这种“借道”方式已经完成上市的券商还有，中山证券“借道”锦龙股份，安信证券“借道”中纺投资，同信证券“借道”东方财富，江海证券拟“借道”哈投股份。还有大智慧收购湘财证券也属于“借道”上市。不过，目前因为涉嫌违规，大智慧收购湘财证券目前正在接受证监会调查，后续可能还存在一些变数。

　　“目前券商之所以青睐‘借道’上市这种模式，是因为无论是IPO还是借壳都存在门槛高、耗时长等诸多不确定因素。”深圳某大型券商投行人士称，以IPO为例，目前排队的拟上市券商哪家不是在里面等了三五年。而借壳上市的首创证券更是等了快十年。

　　“而在券商大力发展资本中介业务大背景下，资本实力越来越成为制约证券公司生存的基本，有一个好股东或投奔一家‘财主’，将成为越来越多的证券公司必然选择。”一位从事投行近10年的副总裁说，自身上市不了，唯有将自己装进上市公司里去，走“借道”捷径曲线上市的券商未来还会增加。