回购和增持行为不仅仅是简单增加了股票的需求，大股东或管理层作为对上市公司最了解的人群，他们的增持或回购反映其对未来股价走势乐观的判断。
本刊记者 张学庆
市场的震荡并没有影响产业资本加快增持的步伐。
出手不凡
近日，不少上市公司大股东一掷千金增持公司的股份。
联通集团斥资近3000万元买入491.39万股中国联通股票。中航工业以定向资产管理计划购买中航电子100万股，中航工业与其附属公司还计划在未来12个月内继续购买公司股份，累计购买比例不超过公司已发行总股份的2%。
三一重工大股东、高管联手增持股份。7月15日至28日期间，三一集团及其一致行动人和公司部分高管合计增持公司股份9684.15万股，占公司已发行股份的1.27%，总交易额为7.34亿元。
7月27日，中植产投通过其关联企业以自有资金3712.2万元增持230万股格林美股票。而在此前，中植产投已斥资1.97亿元增持格林美。
宝莫股份控股股东胜利油田长安控股集团自7月16日至28日累计买入1000万股公司股票，均价11.39元/股。而公司董事长夏春良通过资产管理计划买入公司股票50万股，副董事长吴时军、董事总经理刘皓则分别买入股票25万股。
此外，举牌潮仍在上演。已举牌十余家上市公司的中科招商增持了设计股份33.59万股，持股比例升至5.01%，触发举牌红线。杨宁恩也触及了举牌汇源通信红线，自7月20日至28日，杨宁恩累计买入汇源通信987.28万股，累计增持达到汇源通信总股本的5.1%。
此前推出回购计划的TCL集团7月28日首次实施了回购股份的方案，首次回购股份845.84万股，支付的总金额为3999.81万元。
增持大增
此轮股市大跌以来，管理层通过各种措施来稳定市场，其中大股东增持、董监高增持、公司回购股份、员工持股计划、股权激励等，是提振市场信心的重要举措。
7月8日，证监会[微博]发文要求：1.在6个月内减持过本公司股票的上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员，需增持；2.上市公司股票价格连续10个交易日内累计跌幅超多30%的，上市公司董事、监事、高级管理人员需增持；3.在一个上市公司中拥有权益的股份达到或超过该公司已发行股份的30%的，每12个月内增持不超过该公司已发行的2%的股份的规定，不受上市公司收购管理办法相关规定限制，以上增持均不得在6个月内减持。
政策规定导致7月份产业资本增持大幅增加。截至2015年7月24日，当月增持金额为431 亿元， 相比6月整月的122亿元的增持金额上升253%。板块上，7月主板增持金额环比增幅比例最大；行业上，银行、地产和军工的净增持金额较高。
分析师预计，此次上市公司最终增持或回购金额或逼近千亿元。虽然和上半年上市公司高达 4000元~5000亿元的减持金额相比，增持金额仍相对较小，但从绝对金额看，这在企业增持或回购意愿较低的A股市场已经堪称空前。
从美国等较成熟的股票市场经验看，上市公司回购或增持股票是股价上涨主要的驱动因素之一。回购和增持行为不仅仅是简单增加了股票的需求，大股东或管理层作为理论上对上市公司最了解的人群，他们的增持或回购反映其对未来股价走势乐观的判断，这对提振投资者预期有着强大的催化作用。
民企积极
中银国际分析认为，从行业类型看，增持或回购金额接近或超过1亿元的企业中医药、房地产、电力和环保行业最多，上半年涨幅最好的计算机、传媒行业等以及涨幅最低的金融行业大额增持或回购非常少，其中金融行业推出稳定股价措施的上市公司都很少。
从企业类型看，民营企业在相应政策号召下较为积极，国企特别是央企虽然占比较低，但大额回购中绝对数量不低。计划增持或回购金额接近或超过10亿元的包括银泰资源、上海莱士、首创股份、美的集团、申能股份。
中银国际结合上市公司的增持回购方案以及公司本身的基本面推出以下投资组合：增持金额不低于1.5亿元的以岭药业(002603)、出资1.35亿元认购非公开发行股票的广誉远(600771)、 增持不超过3.27亿元的冠城大通(600067)、增持不超过5000万元的圣农发展(002299)、增持不低于4.5亿元的均胜电子(600699)、增持不低于1.9亿元的中航飞机(000768)、增持不低于1亿元的雏鹰农牧(002477)、增持不低于1.01亿元的天成控股(600112)、增持不超过5亿元的永清环保(300187)、增持不低于3.14亿元的歌尔声学(002241)。
并购活跃
除了增持回购外，上市公司的并购活动也非常活跃，多家公司公布并购项目。
三湘股份19亿元收购观印象；宏润建设20亿投建光伏电站充电桩项目；仪电电子拟置入大股东智慧城市业务；江淮汽车溢价3成定增45亿元加码新能源汽车；光明乳业将获注牛奶集团奶源资产；花园生物拟定增5.4亿元控股股东借道抄底；中国海诚定增7亿进军智能制造。
随着A股市场并购重组交易事件频发，不少并购案例金额不断刷新交易纪录，并购金额超过10亿元的案例也越来越多。不少企业陆续通过增发股票收购资产，上演“蛇吞象”故事。
整体上市、买壳上市等重大资产重组倍受市场欢迎，乌鸦变凤凰的借壳戏码不断上演，稀缺的壳资源价格也不断升高。
由于存在盈利改善预期，重大资产重组或资产收购进入证监会审核阶段，股价表现往往强于大盘。资产重组获得证监会审核通过或取得批文的上市公司，其股价表现较为坚挺。
数据显示，物产中大自底部连续涨停，已大幅反弹近六成。因公司资产重组事项审核通过，这意味着公司持续一年多的重组事项获得关键性进展。而锡业股份在7月22日公告称，公司重大资产重组方案获得并购重组委员会无条件通过后，公司股价连续两个涨停。这些公司的资产重组方案获得证监会审核通过或取得批文后，市场行情整体表现远胜过大盘。而中孚实业等终止或未获证监会发审委通过其资产重组方案的，股价表现远逊于市场。
从证监会并购重组审核情况来看，初灵信息、杭钢股份、黄海机械、天广消防、达华智能、实益达、九芝堂、东方能源、青鸟华光、九洲电气、利欧股份、渝开发、汇金股份、红日药业获证监会受理；四川金顶、鼎立股份、中材国际、高新兴、方兴科技、华宏科技、长电科技收到证监会反馈意见；永安林业、西安饮食、物产中大、东诚药业、易食股份、锡业股份提交的重组方案获批。
按照流程来说，已经对证监会的反馈意见作了详细回复的上市公司，如已澄清或解释清楚反馈意见，没有其他重大问题，那么其将会较早进入证监会发审委的审核会议。
另外，证监会反馈意见以及上市公司的回复内容中，可以透露出本次资产重组进程的坎坷程度。如证监会的反馈意见中，仅提及补充历史财务数据等技术性语言，而没有涉及资产的诉讼、关联等问题，那么这家上市公司通过证监会审核的概率较大，通过时间将会较早。
借壳升温
明星私募基金经理王亚伟曾经表示，重组股是我国证券市场特定发展阶段的产物，蕴藏着很多投资机会，对此视而不见是不负责任的。他只依靠三点投资：公开信息、合理推测、组合投资。那些曾想重组，而又终止重组的A股公司，已经向投资者透露大股东有心资本运作的底牌，并且绝大部分公司随后继续推进包括但不限于重组形式的各种重大事项。
综合来看，分析师建议重点关注借壳上市、整体上市、军工资产注入、国资改革等概念主题。
目前IPO暂缓发行，重组概念有望再受追捧。随着此轮IPO的暂缓，以及未来大幅减少新股发行家数及融资金额，使此前预计明年初即将推出的注册制再生悬念。新股直接上市渠道的收窄或再度激发市场对重组概念的炒作热情，相关小盘股、ST股重组借壳预期提升。
部分重组股情况一览表
股票名称 投资机会简析
中房股份 中房股份大股东嘉益投资的控股股东百傲特7月18日召开合伙人会议，决定解散百傲特。鉴于百傲特的清算程序尚未完成，因此，目前无法最终确定各有限合伙人持有嘉益投资股权的比例，所以在百傲特清算程序完成之前，不能确定新的实际控制人。
ST景谷 神秘股东宏巨投资正式上位。宏巨投资是一家以资本运营为经营手段，集地产投资与私募股权投资基金管理于一体，提供专业化、个性化金融服务及战略性投融资服务的高品质、知识型投资银行服务机构。宏巨投资从2002年创办初始起，便专注于国内不良资产处置的领域。拥有铭泰地产、铭粤通基金、旭睿基金三大品，旗下管理资产逾20亿元，基金管理规模达15亿元。宏巨投资已经形成了如今的资产处置、金融服务、房产交易、大宗贸易等跨领域、多层次、交叉型的业务平台。不排除在未来12月内增持或减持ST景谷的可能。
*ST京蓝 对下属公司实施债转股，重组预期再升。根据生产经营需要，本公司拟对全资子公司天伦能源、天伦矿业实施债转股方案。
*ST成城 赛伯乐绿科目前是公司第一大股东。赛伯乐绿科股东方为北京东方绿科投资管理有限公司和赛伯乐投资集团有限公司，业务包括投资管理、资产管理、投资咨询、项目投资、企业策划等。大股东赛伯乐投资集团实际控制人为朱敏。赛伯乐投资集团控股的子公司主要从事教育、健康医疗、移动互联网、云计算、环保、现代农业等领域的基金管理和股权投资。
*ST申科 4月底终止与海润影视的重组后，市场一直对其后续的动作充满期待。*ST申科的两位实际控制人以市价一半的价格出让了13.76%股权，接盘方为苏州海融天投资有限公司，其背后是近期高调现身资本市场的陈海昌。7月15日再曝终止重大事项。不过，公司明确表示“加快公司转型升级战略的实施，积极推进资本运作，促进公司持续、稳定、健康发展”，不排除再启重组。
*ST蒙发 目前天首系正准备全面接盘内蒙发展。因经营问题公司今年初被深交所[微博]处予退市风险警示，目前股票名称为*ST蒙发，保壳是该公司今年不得不重视的问题。
*ST国创 在去年底新疆万源稀金资源投资控股有限公司接盘后，虽然公司涉嫌信息披露违法违规行为调查已经结案，但上述债务问题依然是困扰公司持续经营乃至生存的最大障碍。由于上市公司已承诺未来6个月内不再筹划重大资产重组事项，因此，“保壳”已然成了今年考验新东家的最大难题。
资料来源：Wind资讯
部分资产重组股进展情况一览表
申请人 申请项目 受理日期 反馈日期 会议日期 审结日期
初灵信息 豁免(一般) 2015-07-24
杭钢股份 发行股份购买资产 2015-07-24
黄海机械 发行股份购买资产 2015-07-23
天广消防 发行股份购买资产 2015-07-23
达华智能 发行股份购买资产 2015-07-23
实益达 发行股份购买资产 2015-07-22
九芝堂 发行股份购买资产 2015-07-22
东方能源 发行股份购买资产 2015-07-22
青鸟华光 发行股份购买资产 2015-07-21
九洲电气 发行股份购买资产 2015-07-21
利欧股份 发行股份购买资产 2015-07-20
渝开发 发行股份购买资产 2015-07-20
汇金股份 发行股份购买资产 2015-07-20
红日药业 发行股份购买资产 2015-07-20
四川金顶 发行股份购买资产 2015-07-01 2015-07-24
鼎立股份 发行股份购买资产 2015-06-30 2015-07-24
中材国际 发行股份购买资产 2015-06-29 2015-07-24
高新兴 发行股份购买资产 2015-06-29 2015-07-24
方兴科技 发行股份购买资产 2015-06-29 2015-07-24
华宏科技 发行股份购买资产 2015-06-25 2015-07-24
长电科技 发行股份购买资产 2015-06-24 2015-07-24
天龙集团 发行股份购买资产 2015-06-11 2015-07-02 2015-07-30
蓝鼎控股 发行股份购买资产 2015-06-08 2015-07-02 2015-07-30
特发信息 发行股份购买资产 2015-05-25 2015-06-19 2015-07-30
农发种业 发行股份购买资产 2015-05-05 2015-06-05 2015-07-30
隆鑫通用 发行股份购买资产 2015-06-29 2015-07-30
智光电气 发行股份购买资产 2015-06-11 2015-07-02 2015-07-29
中元华电 发行股份购买资产 2015-05-25 2015-06-19 2015-07-29
红阳能源 发行股份购买资产 2015-04-01 2015-04-24 2015-07-29
永安林业 发行股份购买资产 2015-06-04 2015-07-02 2015-07-23
西安饮食 发行股份购买资产 2015-05-26 2015-06-26 2015-07-23
物产中大 吸收合并 2015-05-19 2015-06-12 2015-07-23
东诚药业 发行股份购买资产 2015-05-18 2015-06-19 2015-07-22
易食股份 发行股份购买资产 2015-05-13 2015-06-12 2015-07-22
锡业股份 发行股份购买资产 2015-03-30 2015-04-24 2015-07-22
天壕节能 发行股份购买资产 2015-06-15 2015-07-10 2015-07-23
天润乳业 发行股份购买资产 2014-10-28 2014-11-28 2015-07-08 2015-07-23
贵糖股份 发行股份购买资产 2015-03-23 2015-04-24 2015-06-30 2015-07-23
蓝星新材 发行股份购买资产 2015-04-27 2015-05-22 2015-06-29 2015-07-23
新开源 发行股份购买资产 2015-01-26 2015-05-29 2015-06-25 2015-07-23
时代万恒 发行股份购买资产 2015-03-30 2015-04-30 2015-06-23 2015-07-23
中冠A 发行股份购买资产 2015-03-25 2015-04-24 2015-06-03 2015-07-23
北大医药 发行股份购买资产 2014-09-02 2014-09-19 2014-10-17 2015-07-23
阳普医疗 发行股份购买资产 2015-05-07 2015-06-05 2015-07-01 2015-07-21
英飞拓 发行股份购买资产 2015-06-01 2015-07-01 2015-07-21
海立股份 发行股份购买资产 2015-04-21 2015-05-13 2015-06-25 2015-07-21
星网锐捷 发行股份购买资产 2015-05-27 2015-06-25 2015-07-21
齐翔腾达 发行股份购买资产 2015-04-20 2015-05-13 2015-06-17 2015-07-21
*ST国通 发行股份购买资产 2015-01-06 2015-02-06 2015-05-27 2015-07-21
鑫龙电器 发行股份购买资产 2015-05-11 2015-06-05 2015-07-01 2015-07-20
江苏三友 发行股份购买资产 2015-04-20 2015-05-21 2015-06-30 2015-07-20
宋城演艺 发行股份购买资产 2015-04-13 2015-05-13 2015-06-29 2015-07-20
汇鸿股份 吸收合并 2015-04-20 2015-05-22 2015-06-25 2015-07-20
双钱股份 发行股份购买资产 2015-04-17 2015-05-22 2015-06-24 2015-07-20
皇氏集团 发行股份购买资产 2015-04-13 2015-05-22 2015-06-24 2015-07-20
荣信股份 发行股份购买资产 2015-04-21 2015-05-13 2015-06-24 2015-07-20
信雅达 发行股份购买资产 2015-04-15 2015-05-13 2015-06-19 2015-07-20
南京新百 发行股份购买资产 2015-03-31 2015-04-24 2015-06-19 2015-07-20
新宁物流 发行股份购买资产 2015-04-29 2015-05-22 2015-06-17 2015-07-20
英唐智控 发行股份购买资产 2015-04-22 2015-05-13 2015-06-17 2015-07-20
江粉磁材 发行股份购买资产 2015-04-20 2015-05-13 2015-06-17 2015-07-20
科大智能 发行股份购买资产 2015-05-21 2015-06-17 2015-07-20
烟台冰轮 发行股份购买资产 2015-01-29 2015-04-03 2015-06-11 2015-07-20
北信源 发行股份购买资产 2015-01-26 2015-03-13 2015-06-11 2015-07-20
万好万家 发行股份购买资产 2015-05-06 2015-06-11 2015-07-20
中联电气 发行股份购买资产 2015-02-27 2015-04-03 2015-05-21 2015-07-20
西部证券 豁免(简易) 2015-05-04 2015-05-12 2015-07-20
资料来源：Wind资讯
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