金证券记者 江芬芬

　　沪港通渐近，对于投资A股，海外投资者已是跃跃欲试。不过，资本利得税是收还是不收，成为他们最大的困扰。据了解，目前沪港交易所正就此进行协商，而《金证券》记者接触的相关人士判断，长久以来“有名无实”的资本利得税或将起航。

　　今年4月份，中国宣布批准上海与香港交易所共同开展沪港股票市场交易互联互通机制试点，该方案将允许上海和香港的股票市场交易互联互通。香港的投资者将可以最多购买3000亿元人民币的A股股票，而内地的投资者将可以最多购买2500亿元人民币的港股股票。中国证监会[微博]称，从公告发布之日起至沪港通正式启动，需要6个月准备时间。

　　瑞银证券最新一份报告指出，境外投资者异常关注沪港通的投资机会。6月中旬以来，他们拜访了境内外100多家机构投资者，几乎所有境外投资者对沪港通表示了浓厚的兴趣。

　　从近期两地相关标的开始上涨、RQFII-ETF基金出现连续大额净申购等情况来看，外国投资者想“尝鲜”A股的热情也可见一斑。不过，税收细节悬而不决，让不少境外投资者心存顾虑。

　　据了解，在沪港通的制度安排中，现阶段还未明确相关获利如何缴纳所得税。此间涉及两个税种。一是股息税率，如果香港结算公司在中登公司名义持有的A股被视为由海外投资者持有，投资者可能面临10%的预提所得税。事实上，目前根据相关股份的持有期，内地个人投资者需要支付5%、10%或20%的股息红利税。对此，相关方面并没有进一步明确。二是资本利得税，即对资本利得(低买高卖资产所获收益)征税，目前也未有明确答案。

　　目前正积极参与沪港通业务征求意见的某券商人士对《金证券》记者分析，考虑到内地投资者需要支付股息红利税，中国应该会对海外投资者征收预提所得税。至于资本利得税，在其看来，香港和外国投资者缴纳的可能性极高。

　　一方面沪港通额度规模是3000亿元人民币，而QFII的额度为560亿美元(大约3500亿元人民币)，RQFII额度是2500亿元人民币。也就是说，沪港通一次性的额度，规模已经达到过去12年QFII和过去4年RQFII总额度的一半。“这个额度并不小，预计日后海外投资者在A股持有的整体市值也不会小，这块税收很难被忽略。”他称。

　　另一方面，征收资本利得税在中国税法里有明确规定，只是财政部一直以来的说法是“暂不征收”。此前，RQFII及QFII海外机构投资中国时，大多数基金出于谨慎起见，往往计提10%的资本利得，而且计提部分不投资，只能划转至单独账户 。该人士认为，此前由于QFII和RQFII在申请时间和规模上的不确定，交易量大又频繁，要计算资本利得比较繁琐。而沪港通机制比较透明和市场化，征收资本利得税在操作上并不困难，只是具体的执行细则有待明确，包括执行税率、征收方式等。

　　最近几年，市场时常传出“QFII将开征资本利得税”的风声，消息称，初定的资本利得税税率为10%——“一个相对来说比较优惠的税率”。因此，《金证券》相熟的资本人士认为，如果沪港通开通后中国征收资本利得税，极有可能的税率将为10%。      

　　按照中国证监会此前提出的时间表，业内人士估计包括税收在内的沪港通细节性技术问题将在9月中旬之前解决。一个担心是，如果投资者在A股市场获利，进行处置时必须缴纳资本利得税，而香港没有推行资本利得税，这是否会降低A股市场对香港投资者的吸引力？

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