由于云集大量资深高手、掌握巨量投资资金，私募基金一向被视为A股市场上先知先觉的风向标。进入第四季度，即将召开的十八届三中全会成为最受私募关注的重大事件。出于对政策红利的憧憬，私募整体出现了加仓操作。

　　■ 深圳特区报记者 王欣

　　对创业板观望情绪浓厚

　　在以往的印象中，资金雄厚的公募基金往往以集团军、阵地战的面目示人，投资组合偏好大盘蓝筹。而私募基金规模相对较小，操作灵活机动，往往偏爱小盘成长股。

　　但从今年的市场走向来看，私募的天平却越来越往低估值蓝筹上倾斜，而创业板成长股正越来越多地集中到公募手中。

　　上周，创业板指数在站上1400点的新关口后，出现剧烈震荡，上周五股指下探后回升。以往每一轮震荡过程中，“大盘股”和“小盘股”往往出现跷跷板现象，现在却变得越来越平静。

　　从中立的研究机构提供的调查数据中，人们也许可以看出一些端倪。好买基金研究中心对主流私募基金公司所做的最新问卷调查显示，9月底，私募基金行业配置中，排名前五的行业依次为：金融服务、机械设备、化工、食品饮料和电子元器件，占比分别为17.24%、13.79%、10.34%、10.34%和6.90%。出人意料的是，金融服务成为最受私募器重的行业，这与市场上以成长股为核心的结构性行情大相径庭。

　　数据显示，私募整体业绩也跑输给公募基金，甚至不及股指。据好买基金研究中心统计，从8月23日到9月27日，私募行业平均上涨2.89%；同期沪深300指数上涨3.95%，公募股票型基金平均上涨3.32%。

　　私募基金经理陈宇判断：“创业板将出现双头。”其分析逻辑是，未来当创业板暴跌之后，因为公募基金需要维护年底净值排名，所以将出现大门牙式的双头。现在卖掉的人，可在彼时入场套利。

　　青岛赢隆资产投资总监周兵则表示，其旗下基金已逐步撤离创业板，现在重仓的是并购重组的板块。

　　看好政策红利效应

　　十八届三中全会将于11月召开，会议将如何推进改革，释放制度红利，引起各方关注。在私募基金的长期和短期投资策略布局中，政策导向被视为影响决策的重要因素，其中，土地制度改革、金融改革、民生领域改革被认为有可能出现重大突破的三大领域。

　　周兵认为，在三中全会召开之前，大盘将会震荡上升。依据有三点：一是市场对政策充满了预期；二是各项经济数据显示，实体经济开始企稳回升；三是目前A股与外围股市以及历史数据对比，还处于低位。

　　丰岭资本董事长金斌则认为，未来几个月应该只是维稳行情，政府维稳的态势很明显，但股票能不能涨，会不会跌，并不完全靠政府政策，最主要的还是经济和企业的基本面。“只能说，股市要维稳，短期下跌的动量不是很足。”

　　根据私募排排网数据中心对全国近80家私募基金公司进行的问卷调查，41.18%的私募相信三中全会前会有“维稳行情”；47.06%表示不确定，认为更多的是要看改革预期的变化、经济走势和三季报的情况；仅有11.76%私募对“维稳行情”持否定态度。

　　在接受好买基金研究中心问卷调研的私募中，40%的私募认为，最大的改革将出现在土地制度改革方面，50%的私募认为城镇化方面将有较大利好，10%的私募认为资本项下开放将有重大突破。

　　私募仓位整体上升

　　尽管私募基金对宏观经济的前景判断更多地持中性立场，但出于对政策红利的憧憬，私募基金9月的股票平均仓位有大幅提高，从8月的73.57%上升至9月的85%，增长11.43%。其中，仓位在七成以上的私募占比为90.00%，较上月增加了17.27%。

　　创势翔投资投资总监黄平认为，相关概念炒作应该会持续轮换进行，例如放宽金融市场准入的信息，带来相关板块比如涉及民营银行的股票的活跃。

　　从容投资联合创始人郑莹也表示，随着11月份即将召开的十八届三中全会的临近，全面改革的期待越来越浓厚， 10月份的市场应该不会缺乏热点，比如自贸区的细化政策，比如新兴产业中和信息消费、电子、新能源、环保等相关的产业。

　　大多数私募基金认为，关于三中全会的炒作主题仍会集中在土地改革：可关注农业上市公司；受益于土地流转放宽，拥有农地和林地的企业；拥有大量城镇土地储备，未来存在农转商用可能的企业；自有工业用地转为商业用地的工业企业。

　　在金融改革领域，可关注民营银行、小额典当概念和参股金融板块。民生领域改革方面，则重点在于养老带来的机会：养老医疗、养老地产、养老服务平台、养老保险等。

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　　富国创业板B 短期涨幅近6成

　　深圳特区报讯 9月30日上市的富国创业板分级基金B份额(创业板B，150153)表现凶悍，截至11日收盘，已经连续五日触及涨停，累计上涨59.90%，而同期创业板指数涨幅仅为4.24%。截至10月10日，其整体溢价率达14.8%。

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　　海通证券报告称，激进份额的富国创业板B契合今年的市场风格。创业板指今年以来涨幅已达98.33%。受赚钱效应影响，尽管其当前估值很高，仍有部分投资者持续参与其中。由于通常一次分级基金的套利至少需要四个交易日(即T+3)，创业板指数波动、溢价率能否维持以及卖出时的冲击成本都构成风险。

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