李壮

　　经过近半年的持续调整，股市在创造出1949点年内新低后突然迸发出活力，短短两周上涨超过200点，业内戏称这轮强劲反弹为“解放行情”。

　　基金、QFII成为导演这幕神奇逆转的幕后推手。来自中央登记结算中心的统计显示，11月QFII、证券公司集合理财、基金公司专户理财、企业年金等新开A股账户数量均创出下半年新高。同时，在12月第一个交易周，基金仓位大幅提升，机构投资者一改前期的低调态势，转而反手做多。

　　12月14日，受中央经济工作会议将于第二日召开影响，上证指数成功收于2100点以上，盘中上涨达90点。“解放行情”正在众多机构的合力拉动下，向纵深快速推进，1949冲锋号能吹多久？

　　机构火线加仓

　　突如其来的解放行情，让一些私募机构改变了以往的空头策略。

　　根据12月12日中国金融期货交易所数据显示，前20位会员在IF1212上多头仓位减少2935手，空头仓位减少3118手，在IF1301合约上多头增仓1483手，空头增仓1381手，综合来看，净空持仓比例下降。

　　“前期股市持续低迷，一定程度上，机构加大期指空单配置，对股指形成了负面效应。”资深私募操盘手王巍分析认为，公募机构持有期指为套保盘，增加空单配置以对冲股票现货风险，同时增加了股市下跌的预期。私募机构则以沽空投机盘直接打压期指获利，随着股指快速上涨，沽空力量迅速减弱。

　　A股市场一股抢筹风潮骤然来袭。十八大后，城镇化建设预期提速，水泥、基建、机械设备、城市建设相关上市公司则成为游资重点狙击的目标。

　　同时，水泥、基建股票的连续暴涨均出现了著名游资席位的身影。“1949点所谓解放行情，基本可以判断为游资发动的。”王巍告诉《中国经营报》记者，阳光私募能够进行期指套保的品种非常少，只能被迫以低仓位回避市场风险，一旦行情爆发，阳光私募会迅速增仓博取超预期收益。

　　私募、游资吹响了解放行情的冲锋号，而操作一向谨慎的公募基金，也在以积极加仓为行情推波助澜。

　　根据渤海证券基金仓位监测，纳入统计范围的446只偏股型开放式基金，在12月第一个交易周的平均仓位为75.03%，比前周的71.74%暴增4.19个百分点。其中股票型基金平均仓位为80.16%，比前周增加了5.73个百分点；混合型基金平均仓位为68.38%，比前周增加了1.43个百分点。

　　“我们在近期增加了银行股、地产股的仓位配置。12月经济拐点已现，未来经济的正面预期会在银行、地产两个板块上率先体现。”上海某大型券商集合理财产品基金经理告诉记者，对于遭遇爆炒的基建、水泥等板块采取了部分减仓，转而增加了业绩型、周期性股票的配置。

　　值得关注的是，随着岁末临近基金有可能发动新一轮自救行情。

　　“今年基金业整体表现较去年略好，但盈利能力依然不能令人满意。特别是陆续爆发的黑天鹅事件，基金连续中弹。最后两个交易周中，基金操作策略可能更加积极。”前述基金经理表示，年底各基金公司都会为争夺年终基金排行做最后努力，旗下重仓股往往能够瞬间爆发，以提升总市值。12月市场回暖，为基金做多营造了良好的环境。

　　产业资本伺机减持

　　虽然两地指数涨势凌厉，但来自产业资本的减持统计，依然让市场蒙上了一层阴影。

　　中国证券登记结算公司发布的数据显示，今年11月解禁股减持高达3.54亿股，环比上升10.6%，更是创出4月份以来的月度新高。

　　根据德邦证券的测算，12月第一个交易周中，产业资本在二级市场减持1.3亿股，减持市值约为9.25亿元。同期增持股票数量为1.38亿股，增持市值约为9.25亿元。综合来看净减持数额达到4.13亿元。

　　中国联通[微博](600050.SH)、新潮实业(600777.SH)、金螳螂(002081.SZ)三家增持市值最高的公司，增持额分别为1.9亿元、1.53亿元、1.14亿元；同期，仅仅格力电器一家的减持市值就达到6.44亿元，超过增持前三名的数量总和。

　　“总的来看，现在增减持都处于相对温和状态，虽然股市反弹力度比较强，但距离产业资本套现预期仍有一定距离。”德邦证券研究员胡青认为，前期股市大幅下跌，个股市值普遍跌去超过一半，产业资本手中的股权总值缩水。随着股市继续冲高，产业资本减持力度将会明显加大。

　　胡青判断，假设股市反弹至2400~2500点，股指反弹约为25%，那么个股的反弹幅度将达到约50%，新一轮减持潮再度涌现的可能性极大。

　　对于2013年全年行情的判断，国盛证券研究所所长周明剑认为，“明年会有一个相对不错的预期，上证指数运行区间在2100点到2700点之间，当然不排除更大的涨幅。”

　　周明剑分析认为，A股市场估值基本上接近历史低点，已经击穿了2005年至2008年两次历史性低点。中小板，深圳A股并没有创下新低，一直在25倍到20倍的区间，从结构性来看，就是因为沪深300和上证A股的估值水平拉低了整个估值水平。

进入【新浪财经股吧】讨论