商报记者 李扬帆

　　随着三季报披露期的结束，上市公司大股东增减持公司股票的窗口再度被打开，虽然从目前的情况看，产业资本仍倾向于减持操作，但溢价增持在近来产业资本增持中所占的比重却越来越大，业内人士对此指出，投资者可在甄别产业资本增持意图的基础上，关注产业资本溢价增持股的机会。

　　周期性个股成增持主力

　　根据证监会的规定，上市公司大股东在财报披露前的10个交易日内不得增持、回购自家股票，这也使得产业资本在10月中上旬放慢了增减持股票的脚步。不过随着三季报披露的结束，产业资本在A股市场再度活跃起来，据本报数据中心统计，目前已有阳光城等91家公司在三季报披露结束后发布了大股东增减持公告，其中涉及减持的有中航地产、深圳燃气等60家公司，减持股份合计3.17亿股，涉及金额27.5亿元。

　　相对于庞大的减持，产业资本近期的增持力度就要小得多，截至昨日，在三季报窗口期打开后得到产业资本增持的公司只有31家，增持总量不过6833万股，涉及金额约4.19亿元，其中东百集团获得的增持力度最大，公司第一大流通股股东丰旗投资集团总计增持公司股票1727.7万股，合计市值1.45亿元。此外，广州发展、中国西电、孚日股份等公司也均得到公司重要股东5000万元以上的增持。

　　需要指出的是，尽管近来获得大股东增持的上市公司数量不多，但在行业属性上却基本集中于强周期行业，在产业资本增持额超过5000万元的4家上市公司中，除东百集团外，其余3家公司都来自电力、纺织服装等周期性行业，在获得产业资本增持的31家公司中，有22家公司属于周期性行业。

　　溢价增持频现A股市场

　　虽然产业资本近来增持的力度有限，但溢价增持的消息却频频见诸市场，就在昨日，中国水电与云内动力便同时发布了大股东溢价增持的方案。其中中国水电表示：“大股东中国水电集团将在未来6个月内增持不超过公司总股本2％的股票，增持价上限为不超过4.5元/股”，这较增持公告发布前中国水电3.51元/股的市场价格溢价约28.21%。而云内动力则宣布：“控股股东云南内燃机厂拟以4.5元/股价格收购公司8074万股”，而在公告披露的本周三当天，云内动力的收盘价为4.36元/股，大股东的增持价较市场价格溢价约3.21%。

　　实际上，中国水电、云内动力获得大股东溢价增持并非近期A股市场的独立个案。自从9月份以来，打响央企回购第一枪的宝钢股份在9月21日公布的正式回购报告书中设定的回购价为5元/股，较当天4.61元/股的收盘价溢价8.46％。而有研硅股9月初公布的大股东增持价更是高达16元/股，但9月份以来有研硅股的最高价不过13.08元/股，昨日的收盘价仅为10.71元/股，大股东增持价的溢价空间高达49.39%。

　　值得注意的是，随着“溢价”增持方案的公布，相关公司大多走出一波不错的行情，比如云内动力昨日直接以涨停价开盘，至收盘时全天涨幅达到6.04％；宝钢股份自宣布溢价回购以来，其股价已累计上涨13.9％；有研硅股近来表现虽然不佳，但在增持方案公布后的6个交易日中也曾录得13.58％的区间涨幅。

　　关注产业资本增持个股

　　虽然增持消息的公布令多数相关个股逆势走强，但对于三季报披露完成后获得产业资本增持、特别是溢价增持的个股，业内人士认为还需具体分析产业资本增持的意图，以免掉入产业资本增持的幻影之中。

　　国元证券投资顾问赖艺棠认为，业绩欠佳是推动部分上市公司大股东溢价增持的原因之一，有研硅股便是其中的典型，该公司前三季度亏损0.52亿元，业绩同比大降1196.08％，这种溢价增持的意义更多在于体现上市公司大股东护盘的意向，但利好效应比较有限。相反，中国水电在今年前三季度的业绩逐季走好，大股东此时推出溢价增持则更多显示出大股东对公司基本面持续复苏的信心。

　　海通证券投资顾问舒菱则表示，从历史上看，大股东溢价增持通常意味着相关个股股价已处于低位，这也是价值型投资者可以参考的一个指标。

　　业内人士同时指出，作为上市公司管理者的大股东对公司的实际经营情况最为了解，所以建议投资者不妨多关注绝对价格较低、业绩预期向好、控股股东为央企国资背景的产业资本增持股，这类个股获得产业资本持续增持的几率较大，未来大盘一旦启稳，这类个股上涨幅度可能超越大盘整体水平。

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