经济导报记者 姜旺  

　　在前期融券做空大行其道之后，融资做多的案例也逐渐增多起来。

　　经济导报记者注意到，北京时间14日凌晨美联储政策会议决定推出QE3(第三次量化宽松)之后，山东黄金(600547)当日高开8.25%，收盘涨5.31%。有数据显示，10日至13日，融资买入山东黄金的量能明显放大，13日融资买入达6776万元。14日，山东黄金融资偿还量迅速放大到348.5万股，是前一交易日的5倍之巨，明显有融资做多资金获利了结。

　　“融资融券确实给投资者开辟了放大收益的途径，但获利的关键还在于对趋势的判断。”齐鲁证券分析师刘保民15日对导报记者表示，融资融券业务是把双刃剑，“给投资者更多的交易方向选择的同时，其风险扩大的作用也不容小觑。”

　　融资买股押注QE3

　　“13日当天我融资买入4万股山东黄金，就是押宝美联储推出QE3。”已入市10年的济南投资者李民告诉导报记者，13日山东黄金开盘后快速下挫并全天保持低位震荡，给了他绝佳的买入机会。

　　“最近几个月，每当美联储主席伯南克发表有关QE3讲话前，我都会融资买入它(山东黄金)。”李民表示，此次潜伏山东黄金获利并不是偶然。众所周知，美联储一旦推出QE3，必然引起黄金价格的上涨，国内相关股票也会相应波动。

　　事实证明李民的判断不无道理。14日凌晨美联储决定推出QE3，当日山东黄金没有悬念地高开8.25%，最终涨幅达5.31%。

　　“从开盘我就开始分批卖出，平均价格在39.6元左右，前后两天获利近8万。”15日面对导报记者，李民仍然难掩自己短线获利的喜悦。

　　事实上，融资买入山东黄金获利的投资者不在少数。上交所公开信息显示，10日至13日山东黄金融资买入量明显放大，4个交易日累计达3.48亿元，融资资金净流入1.1亿元。14日，受QE3影响该股高开后，大量投资者选择迅速兑现利润。

　　同花顺IFIND数据显示，14日山东黄金融资偿还量迅速放大到348.5万股，偿还额约1.38亿元。按照收盘价格39.68元计算，14日单日山东黄金流出资金共获利697万元。

　　两融经典战役频现

　　值得注意的是，14日凌晨美联储召开政策会议前，能源、有色、黄金等行业均有大笔融资资金涌入。其中，紧随山东黄金之后，中色股份(000758)、阳泉煤业(600348)等相关个股当天在两市两融(融资融券)标的融资净流入榜中位居前列。

　　导报记者注意到，阳泉煤业在延续了多日融资买入量排名靠前的情况之后，14日当天融资资金偿还额迅速放大到3017万元，创下9月以来新高。伴随着近期超过10%的涨幅，其背后自然也对应着融资买入者放大后的可观利润。

　　此外，10日至13日4个交易日内，中色股份融资买入量也明显放大，日均融资流入量在5000万元左右。但有所不同的是，14日当天中色股份并未出现大量融资资金偿还的情况。

　　导报记者了解到，两融业务不仅能让投资者扩大在市场上涨中的收益，也改变了以往只能靠做多赚钱的局面。数据表明，前不久的民生银行(600016)及更早些时候的双汇发展(000895)做空案例中，都有大批投资者通过融券潜伏获利。

　　导报记者注意到，4日，民生银行的融券卖出骤然扩大至前一交易日的5倍之多(1073万股)。而4日、5日两个交易日，民生银行股价重挫7%。这成为近期著名的融券做空案例。

　　个股风险加大

　　与此同时，两融正在吸引着越来越多的投资者。中登公司发布的统计月报显示，8月份深沪两市合计新开两融账户接近6.2万户。截至8月底，两市合计信用证券账户已达到69.3万个。其中，个人投资者账户69.1万个，机构投资者账户2222个。

　　此外，随着转融资业务开闸，两市融资余额9月快速增长，9月13日已首次突破700亿元大关。

　　“8月两融账户开户数与融资余额快速增长的主要原因，是第四批试点券商业务开闸。”刘保民表示，目前转融资资金并未大规模进场。

　　但两融带来的个股风险也正在增大。同花顺IFIND数据显示，在9月初股价急速下挫后，5日至7日民生银行的融券额达8226万股，但民生银行的股价却出人意料地杀了个回马枪，迅速拉升，跟风融券做空民生银行的投资者铁定吃了大亏。

　　对此，刘保民表示，两融获利的关键是要判断对趋势，否则只会增加风险。而随着两融业务试点的不断成熟，其对A股市场的稳定剂作用将逐渐显现。