刘兰香

　　7月18日，全国社会保障基金理事会(下称“社保基金”)公告称，已选出12家全球投资管理人，并签署投资管理协议。

　　这是继2006年和2008年之后，社保基金第三次在全球范围内选聘投资管理人。整个选聘过程历时一年多，至此社保基金选聘的全球管理人已达到34家。

　　“过去十年多，社保基金的投资收益率远远高出保险行业的投资收益率，一个重要原因是社保基金采取了市场化的委托投资方式，更好地调动了市场上的优质投资资源来获得更好的投资回报。与国内市场相比，社保基金在境外市场投资无疑要更加仰赖委托投资方式。”一位保险资管人士称。

　　“选秀”标准提高

　　社保基金海外投资的序幕开启于2006年3月，当时经国务院批准，财政部、人保部等部门联合发布了《全国社会保障基金境外投资管理暂行规定》。根据《规定》，社保基金投资境外比例不得超过总资产的20%。

　　同年5月，社保基金第一批境外投资管理人选拔正式启动，最终有10家境外投资管理人入选。2008年5月，社保基金启动二次“选秀”，最后选定12家海外投资管理人。

　　社保基金委托管理的产品类型有四类：多资产类别配置型产品、新兴市场(除中国)本币债券积极型产品、全球资源类股票积极型产品、全球不动产股票积极型产品。

　　与之前的两次遴选相比，此次招聘社保基金明确要有3年以上的类似产品管理经验。在委托产品的类型上，前两次的产品主要以国家或地区来区分，而本次主要以投资标的来划分。

　　历时一年多后，社保基金境外投资委托管理资格最终“花落”12家境外投资管理人。

　　根据公告，多资产类别配置型产品机构是摩根资产管理、瑞士隆奥、路博迈、施罗德投资管理有限公司。新兴市场(除中国)本币债产品机构是Standish梅隆资产管理、实港投资伙伴。自然资源股票产品的机构是宏富投资有限公司、天达资产管理、摩根资产管理、RBC环球资产管理公司。全球不动产股票产品机构是AEW资本管理公司、安保资本投资有限公司、欧洲投资者投资管理公司。

　　钟情实业投资

　　对于任何一家全球性资产管理公司而言，社保基金都是一个不可多得的“大客户”。

　　截至2011年底，社保基金管理的资产总额为8688.20亿元，意味着用于境外投资的资金最高可达到1737亿元，而这一数字还将随着社保基金总资产规模的扩大而不断提高。

　　2011年，全国社保基金投资收益率为0.84%，是过去11年中社保基金第三次没有跑赢当年的CPI。社保基金则称，尽管经历了股市大幅下跌，但通过坚持分散化、多元化投资，在固定收益类资产和实业投资领域取得了丰厚回报。据测算，预计从2012到2015年，社保基金用于实业投资的最大规模可达2500亿元，潜力巨大。

　　实业投资的一个重要渠道是股权基金投资。截至去年底，在国内，社保基金已开展了对渤海、中信绵阳、上海金融四只产业基金和鼎晖一期等9只股权基金的投资，承诺投资额196.55亿元，已缴出资125.17亿元，一些基金已实现退出并获取收益。

　　除了通过遴选出的全球投资管理人进行公开市场的股票、债券等投资外，实业投资亦是社保基金“出海”的一个主要方向。

　　2009年11月，社保基金理事长戴相龙就曾表示，拟适当减少对固定收益产品的投资，维持对股票投资的比例，适当增加对实业的投资。把对境外投资比例从当时的7%提高到20%，开辟对境外未上市公司和股权投资基金的投资。

　　去年3月，社保基金副理事长王忠民表示，境外机构在帮助社保基金做尽职调查和咨询，已经做好充分准备投资海外私募股权基金。

　　2010年，社保基金斥资10亿元人民币认购普洛斯1亿股，占普洛斯完成IPO后总股本的2.2%。