刘宝强

　　7日晚央行公布降息对银行股形成利空，8日香港中资银行股全线大跌。由于社保基金提前在6月5日减持工商银行(01398.HK)900万股，被市场认为“先知先觉”。有基金业内人士表示，本次央行降息市场早已有预期。而中金最新报告显示，银行股仍需等待最后一跌。

　　香港联交所资料显示，社保基金于6月5日减持工商银行H股900万股或0.01%，每股作价4.696港元，总值4226万港元，最新持股量降至13﹒99%。社保基金过去四个月已减持8.64亿股工行H股，套现超过44亿港元。

　　受累人民银行降息，8日香港中资银行股全线大跌，其中工商银行大跌4.9%领跌蓝筹。对于社保基金6月5日对工商银行的减持，一位基金研究员表示，社保基金的投资，大部分资金并不是社保资金自己在运作，而是委托给基金运作，而且本次央行的降息，市场早已有预期，谈不上利用内幕消息。

　　此前，媒体已多次报道社保减持金融股，在2月8日分别减持工行和中行(03988.HK)后，3月5日社保基金又减持1200万股中信证券(600030.SH)。目前社保基金持有工行、中行、中信证券、海通证券(06837.HK)四只中资金融股，除海通证券刚在4月上市禁售期未过外，社保近期频频大手抛售其他所持金融股。

　　有券商投资经理称，社保减持工行H股，有传言称可能会增持A股工商银行。但是这一说法被接近社保的人士给予了否认，该人士称，社保基金运作，A股投资和H股投资分属不同的部门，目前A股工行的价格高于H股工行的价格，而且社保减持会是一个连续行为，不排除下一步继续减持。

　　银河证券分析师认为，近期下跌已较充分反映经济增速放缓、降息对银行息差压力的预期。技术性而言，新增项目从项目获批到银行授信、放款环节众多，期限较长。可能在8月份以后才能看到银行信贷规模和期限结构的显著改善。

　　在银行降息后，中金公司报告表示，银行股还需要等待最后一跌。但是有私募表示，目前市场对于降息的预期是，年内仍需两次降息。

　　安信证券分析师报告表示，降息预期的兑现对银行负面冲击因预期的提前释放而减轻，但利率市场化改革的推进将使得各银行的分化逐渐拉开。短期来看，银行在宏观经济方向不明、利差压力增加的背景下相对其他行业优势并不大，但银行在目前极低估值基础上再大幅下挫的可能性偏小。