⊙记者 时娜

　　在增量资金试探性加仓的推动下，港股连弹两日，恒指累计反弹近2%。但是，尽管有资金持续流入香港，但港股近两日的交投量并不活跃，涌港资金似乎另有所谋。“或许A股也是目标之一”，有中资券商分析人士指出。

　　5月31日以来，港汇掉转方向开始转强，美元兑港元连收五根长阴线，截至昨日晚间18时，报7.7581，已逼近强方兑换保证水平，显示近期有资金在源源不断地流入香港。而港股在过去两个交易日也确实出现资金试探性加仓迹象，恒生指数和国企指数在过去两日分别累计反弹了1.8%及0.7%。

　　截至周三收盘，恒指报18520.53点，单日涨幅1.43%；国企指数报9438.03点，单日涨幅0.43%；红筹指数报3637.13点，单日涨幅2.35%。但是，可以很明显看到市场交投并不活跃，周二港股的成交额不到400亿港元，周三也不过460.88亿港元。这与以往资金涌港时港股成交动辄上千亿比，有非常大的差距。

　　“涌港资金似乎并非单单冲着港股而来”，有中资券商分析人士指出，“或许A股也是目标之一。”一直以来，由于背靠内地，资金“自由港”香港都是全球资金投资内地的中转站。在过去几年热钱大量流入内地时，港汇总会率先走强。

　　事实上，今年以来，尽管“警报”不断，海外基金经理却真金白银地在加大对内地的投资。据外媒报道，研究机构EPFR Global提供的数据显示，美国的基金经理今年到目前为止已经在内地股市投资了25亿美元，2011年则撤资26亿美元。同时，另一家研究机构Lipper Inc。的数据显示，今年第一季度，国际和全球股票基金持有的内地和香港股票的平均比例，由去年的4%增加到了4.4%。

　　随着全球流动性预期及风险偏好的改变，资金是否正在酝酿重新回归包括内地在内的新兴市场呢？有基金经理告诉记者，从欧洲撤出的资金头寸及部分长期投资基金，确实在考虑提高包括A股在内的中资股在其全球配置中的比例。

　　从近日市场的表现看，确实有部分在港上市的中资周期股获资金买入。中资金融、资源、基建、地产股在过去两个交易日似有资金试探性流入，涨幅靠前。

　　尽管内地两位数的经济增长时代可能已经结束，但海外基金经理仍然看好内地的长期增长前景，而且相信内地会出台政策维持经济稳定增长。瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬就是其中的典型代表。他坚持认为，内地已经展开了一场全面的稳增长部署。这些政策措施，涉及基础建设、消费补贴、政策性住房等许多领域，旨在为放缓的经济增长提供新的动力。