在监管机构和交易所严格限制炒作新股首日价格后，资金的策略也发生了改变：改为次日介入。近期几只新股还得到了机构的连续追捧，如三诺生物、长方照明、信质电机、茂硕电源，不过南方都市报记者统计机构网下配售数量和比例发现，获配机构进入前十大股东的前二者走势相对较强，机构买入连续性强，而后二者走势和机构买入连续性较弱。

　　机构连续追捧次新股

　　上周五的龙虎榜机构席位介入次新股显示：三诺生物有两家机构专用席位买入937万元，22日一家机构专用买入；茂硕电源一家机构专用买入256万元，信质电机一家机构专用买入757万元，长方照明一家机构专用买入695万元。

　　如果细看下这4家公司的走势和交易数据，可以发现三诺生物、长方照明走势较强，基本上市后几天股价节节走高，也得到了机构的连续买入，而信质电机、茂硕电源走势较弱，机构连续买入性并不强。

　　如果仅从静态估值来看，按照昨日收盘价计算，4家公司中估值最高的是茂硕电源为46倍，其余3家约在36倍。

　　三诺生物行业成长性较好

　　从基本面来看，三诺生物的行业成长性较好。其主营业务是利用生物传感技术研发、生产、销售即时检测(POCT)产品，主要产品为微量血快速血糖测试仪及配套血糖检测试条。三诺血糖仪是国家创新基金支持项目，国家生物医学工程高技术产业化示范项目，通过德国技术集团质量体系认证与欧盟C E认证。光大证券认为，目前我国糖尿病患者中，约有10%城市糖尿病患者拥有自己的血糖监测系统，在农村该比例不足3%。随着糖尿病患者人数的持续增加和糖尿病教育深入，血糖监测系统需求量将持续增长。

　　而其余3家公司基本面和行业面均一般。

　　如茂硕电源主营业务为研发、生产及销售便携式消费类电子产品、IT通讯设备、数码电器、电动工具等行业。财富证券认为，公司消费电子类驱动电源过去三年呈高速增长态势，但2011年增速已明显减缓。消费电子类驱动电源收入从2008年的1 .29亿元增长到2011年的4 .00亿元，年均复合增速45 .65%。但到2011年，公司该项业务的收入增速已降至11.64%。主要是由于公司的主导产品A V视听类电源行业整体增速放缓。

　　信质电机是国内电机零部件制造行业重点骨干企业和国内最大汽车发电机定子制造商，其产品应用于汽车、电动车、电动工具、制冷设备压缩机、电梯等行业，不过这些都属于国民经济中的基础行业，宏观经济出现波动或下游相关行业的产业政策发生变化，将会影响到该公司产品的销售收入。

　　从事LED照明光源器件和LED照明产品生产的长方照明行业门槛并不高，国金证券认为：虽然财政补贴公开招标及中环资在“十二五”采购计划的推出，是L E D照明产品需求爆发的导火索，但由于技术处于中低端，未来面临所在细分市场增速放缓、成本优势不能持续、盈利能力下滑的风险。

　　机构获配多热度也高

　　当然，机构买卖新股，基本面并非唯一的参照因素。如果查看这4家公司的网下配售数量和比例，就能发现另一方面的玄机。

　　万联证券研究所所长高上认为，由于当前新股定价权掌握在网下配售的机构手中，因此规范机构在新股询价过程中的行为显得尤为重要。在海外成熟市场，新股发行时大部分筹码通过网下配售给机构，只有少量筹码在网上公开发行。由于机构获配筹码较多，就会对自己的报价负责，避免过高报价。而目前A股市场中网下机构配售的数量依然较有限，2009年以来网下配售给机构的股份为422亿份，低于网上公开发行的566亿份。而在香港市场，配售给机构的股份数量占比达到80%以上。

　　三诺生物的网下发行结果公告披露：共计有5家机构最终获配440万股，占5%。其中，南方绩优成长、银华信用、国投瑞银稳定增利3家基金各获配88万股；光大证券自营账户获配88万股；兴业国际信托-江苏中行新股申购信托项目< 1期>获配88万股。网上获配1760万股。该公司前十大流通股东中有包括实际控制人在内的5名个人股东，其余均为网下配售机构。

　　长方照明网下发行结果公告披露：共计有7家机构最终获配536万股(锁定期为自上市之日起3个月)。其中，国泰君安获配134万股；西部证券、潞安集团财务公司、江苏瑞华投资集团各获配67万股；上投摩根、招商先锋、招商信用添利基金各获配67万股。而这7家机构也进入前十大股东。

　　而信质电机和茂硕电源股权关系较为复杂，前十大股东中都有多家创投机构。如茂硕电源网下配售485万股，共有5家配售，每一家获配97万股公司股票。前十大流通股东均为创始人或创投机构，最低的为123万股。显然，网下配售的机构掌握的比例与创投相差甚远。

　　从券商给予4家公司的股价均值区间来看，三诺生物均值区间31 .92元-35 .50元，信质电机均值区间18.77元-23.66元，长方照明均值区间18 .53-21 .97元，茂硕电源均值区间18 .70元-22 .70元，按照昨日收盘价对照，信质电机还在均值之内，茂硕电源超出均值上限10%，其余两只个股略超出均值上限。

　　采写：南都记者王涛