本报记者 宋双喜

　　8月上旬，A股市场连续出现暴跌走势，8月5日、8月8日单日分别下跌2.15%和3.79%，后者更创下年内最大单日跌幅。德圣基金研究中心统计数据显示，暴跌之下，仅有少数基金勉强上涨，其中最抗跌的当属黄金QDII；而债券型基金等固定收益类基金也再现防御能力；但股票型基金中，仅有三只实现正收益，分别是上投新兴动力、银河消费和汇丰先锋，三只基金无一例外均为7月刚刚成立的新基金。

　　忧 实际上，由于仓位的限制，暴跌面前大多数基金根本无处可逃，QDII基金更是首当其冲。由于新兴国家指数表现相比发达市场更为落后，因此相关类型QDII，表现均靠后；德圣基金研究中心统计数据显示，易方达亚洲精选由于重仓韩国市场，因此在这次暴跌中净值严重受伤。股票型基金中，今年4月才成立的新基金华富量子在8月5日至9日的暴跌中净值大跌8.23%，建仓仓促、低配防御性行业是其下跌的主要原因。

　　黄金QDII、纯债基金成“避风港”

　　黄金QDII表现抢眼

　　海外市场巨幅震荡，QDII基金只能直面风险。在8月5日至8月9日的大跌中，38只QDII仅有三只翻红。

　　成立于今年1月份的诺安黄金赶上了“好时机”。此轮由美债危机引发的全球金融市场震荡，使得市场恐慌情绪迅速蔓延，黄金作为避险工具受到投资者追捧。诺安黄金自成立以来，已经两次分红。

　　二季报披露，诺安黄金仓位基本维持在95%的上限；从8月4日到8月9日，诺安黄金净值涨幅达到2.93%，位居市场第一；而另一只成立于今年5月的易方达黄金主题净值上涨1.09%。

　　面对目前炒得火热的黄金QDII，是否值得跟风申购呢？德圣基金研究中心基金研究员刘国强认为，从投资价值看，全球流动性较为充足，黄金QDII具备一定投资价值。但从投资能力分析，诺安黄金业绩追踪黄金ETF，跟踪标的误差相对较大。不过就目前市场情况来看，刘国强认为投资者可以适当配置。

　　另一只取得正收益的QDII基金是建信新兴市场，8月4日至9日净值微涨0.1%。正处于建仓期是其净值逆势上涨的主要原因。建信新兴市场主要投资于注册地或主要经济活动在新兴市场国家或地区的上市公司股票。

　　纯债基金集体上涨

　　尽管债券基金和保本基金涨幅不如黄金QDII，但整体抗风险能力仍出色。特别是纯债基金，在8月4日至8月9日的下跌区间内集体收益为正，平均涨幅为0.29%。

　　表现最好的是华夏亚债中国A/C，涨幅为0.61%。招商债券A/B、上投债券B涨幅超过0.3%；上投债券A、南方中证50债A、南方中证50债C、融通债券涨幅超过2%；嘉实超短债、长信中短债涨幅垫底。

　　17只保本基金中，共有10只在8月4日至8月9日的下跌区间内收益为正，跌幅最大的不超过3%。取得正收益的10只保本基金平均收益相当有限，仅为0.102%。其中东方保本收益最高，为0.2%；另外9只基金分别为大成保本、诺安保本、长盛同鑫保本、银河保本、南方保本、银华永祥保本、汇添富保本、广发聚祥、银华保本。

　　168只普通债券型基金中，51只收益为正，跌幅最大的为1.31%。华安稳固以1.08%的收益排名第一；广发强债、东方稳健、浦银收益C、光大信用添益C、光大信用添益A涨幅超过0.6%。华安稳固为二级债基，空仓股票或许是其表现抗跌的主要原因。二季报显示，华安稳固持有债券比例高达97.21%，主投企业债和企业短期债券。

　　刘国强表示，目前与债券型基金业绩紧密联系的是城投债问题的持续升级，以及地方政府融资平台违约风险的增加，而非二级市场。但他认为，信用债市场的基本面在短期内并未发生大的变化，而且长期来看，信用风险相对可控，信用债出现集体违约的可能性较小。而在这种被动的下跌之后，部分质地优良的债券经过此轮调整已进入价值区间，情绪因素宣泄之后，投资机会开始显现。因此前期跌幅较大、主投信用债的债基可密切关注。

　　3只新股基抗跌

　　而在股票型基金中，仅有3只新基金躲过此次大跌。分别是上投新兴动力、银河消费、汇丰先锋，8月4日至9日净值涨幅分别为0.3%、0.1%和0.06%。而这3只基金均成立于7月，因此仓位较轻或许是其抗跌的主要原因。

　　另有6只股票型基金跌幅不足1%，分别是交银制造-0.6%、申万量化-0.6%、大摩多因子-0.69%、易方达医疗保健-0.7%、广发聚瑞-0.73%、嘉实领先成长-0.9%。而这6只基金中，除广发聚瑞成立于2009年外，其余5只均成立于今年。

　　此外，还有17只老基金较为抗跌，跌幅在1%到2%之间，即华宝动力、国联安精选、信诚蓝筹、信诚深度、易方达消费、兴全社会、交银成长、东吴双动力、泰达稳定、天弘周期、南方积配、银华优质、招商成长、金元消费、农银成长、泰达首选、国联安主题。这些基金绝大部分投资于新兴产业或大消费行业，因此跌幅有限。

　　而偏股型和配置型基金中，大跌期间收益无一为正。偏股混合型基金最抗跌的两只是国海策略和嘉实主题，跌幅不足1%；配置混合型基金中最抗跌的3只基金是富国天源、泰达预算、博时平衡，跌幅均不足1%。

　　广发聚瑞近期表现突出。不仅在二季度股票型基金中夺冠，7月走势也颇为出色。而在8月大跌中，表现同样抗跌。刘国强表示，尽管仓位高企，但广发聚瑞重仓的食品饮料和医药等行业均为近期表现出色的行业，并且偏向成长性风格，对强周期类股票配置较少，适应目前市场环境。

　　刘国强认为，目前选择股票型基金主要把握两点，一是基金选股能力是否突出，二是行业配置是否均衡。综合起来看，富国天成、富国天惠等较为符合。

　　12只基金三天跌幅即超7%

　　8只QDII跌幅超7%

　　8月5日至8月9日，38只QDII基金中有30只跌幅超过5%，其中8只跌幅超过7%，分别是易方达亚洲精选、广发标普全球、南方金砖、招商金砖、上投亚太、国投新兴市场、交银环球、招商全球。

　　易方达亚洲精选、上投亚太等专注于亚太市场的QDII遭遇不小损失。易方达亚洲精选净值大跌7.93%，为该类风格QDII基金中跌幅最大的一只。易方达亚洲精选二季报披露，其重仓韩国市场的比例高达40.39%，仅次于其持有香港市场股票41.88%。而韩国此次无疑是此次欧美债务危机引发的大跌中受伤最深的亚洲国家之一，8月9日的韩国综合股价指数盘中跌幅曾一度逼近10%。

　　南方金砖、招商金砖和信诚四国3只金砖四国QDII基金也出现较大跌幅。“金砖四国”是指巴西、俄罗斯、印度、中国，该类基金主要投资于“金砖四国”相关的金融资产。刘国强指出，俄罗斯和巴西更多依靠资源品出口为主，而国际市场上大宗商品跌幅较大，因此影响基金净值走低。

　　之前有观点认为，欧美债务危机更多引发成熟市场波动，新兴市场或幸免于难，但实际上，新兴市场跌幅大于发达市场。刘国强认为，这主要是由于新兴市场自身股指的不完善，加深波动，因此主投新兴市场的QDII基金跌幅反而更大，所以国投新兴市场大跌7.34%。国投新兴市场主要投资于注册地或者主要经济活动在全球新兴市场国家或者地区的公司或者组织发行的证券。二季报中，国投新兴市场主投的国家和地区中除了香港、美国、英国之外，还包括南非、泰国、印尼、古巴、墨西哥等。

　　华富量子大跌8.23%

　　267只股票型基金8月5日至9日平均收益为-3.23%。除了少数抗跌之外，多数股票型基金净值直线下跌，短短几天，就有22只跌幅超过5%，其中6只跌幅超过6%，跌幅第一的华富量子下跌8.23%。此外，嘉实量化-7.27%、金鹰主题-7.05%、金鹰稳健-6.46%、南方策略-6.01%、万家公用-6.01%。

　　令人意外的是，华富基金公司旗下今年4月刚成立的新基金华富量子区间业绩竟然垫底，大跌8.23%。二季报显示，建仓仅2个月，其仓位便高达74.16%。机械设备为第一大重仓行业，同时低配防御性行业如食品饮料、医药生物，使得其在本次暴跌市中难以抵御风险。

　　排名倒数第二的嘉实量化，二季报显示其前两大重仓行业为石油化工和机械设备，同样轻配防御性行业，因此下跌风险难以避免。

　　此外，跌幅较大的还有中邮成长、泰信蓝筹、中邮优选、招商大盘蓝筹、金鹰优势、宝盈沿海、东吴行业、长信量化、融通内需、招商股票、鹏华创新、银华领先、南方隆元、海富通中小盘、华商产业和博时创业，上述基金净值跌幅均超过5%。

　　王亚伟这次差点运气

　　整体来看，81只偏股混合型基金平均下跌3.92%，其中5只跌幅超过5%。广发大盘-5.65%、宝盈鸿利-5.43%、上投优势-5.38%、长信银利-5.38%、华夏大盘-5.11%。11只跌幅在4%-5%之间，分别是国泰金鹏蓝筹、华富优选、泰信策略、融通景气、金鹰中小盘、华夏经典配置、华商领先、易方达价值成长、大成创新成长、大成精选、华夏蓝筹。

　　上述基金中，融通景气延续了以往的不佳业绩。融通景气行业投资激进，二季度末股票仓位高达94.49%，7月净值亏损5.20%，在80只偏股混合型基金中排名倒数第二。融通景气行业长期重仓金属非金属、机械设备、金融保险等行业，均跌幅较大；却空仓近期表现出色的医药生物、食品饮料行业，操作上并未体现投资景气行业的特点。

　　75只配置混合型基金平均下跌3.58%。宝盈核心、金元宝石动力、金鹰红利、长城景气、银华配置、华夏策略、华夏稳增、民生蓝筹、新华分红跌幅均超过4%。

　　上半年宝盈系基金集体出色，但宝盈核心自7月份开始即败下阵来，下跌3.86%，排名从6月末的第39位跌至7月末同类型基金倒数第一位。宝盈核心二季度末股票仓位仅为54.81%。信息技术、金融保险是第一、第二大持有行业，持有比例均超过10%；而对于7月逆势上涨的食品饮料、医药生物却相继减持成低配甚至空仓。一季度末，宝盈核心持有食品饮料13.50%，持有医药生物3.34%，二季度末则减持食品饮料至2.16%，同时空仓医药生物。

　　覆巢之下安有完卵。暴跌之下明星基金经理王亚伟也难逃厄运。8月5日至8月9日，华夏大盘跌5.11%，在81只偏股混合型基金中排名倒数第五；华夏策略跌4.19%，在75只配置混合型基金中排名倒数第六。轻仓食品饮料和医药生物这两类近期抗跌的行业或许是其下跌的主要原因。二季报披露，华夏大盘和华夏策略持有食品饮料行业均不足1%；持有医药生物行业比例在3%左右。