王冠

　　上半年-4.82%的收益率并没有影响券商集合理财产品的发行热情。

　　Wind数据显示，进入三季度以来，集合理财产品的发行又出现了一个小高峰。7月份全月新成立产品数量为13只，创下今年第二新高，在历史上则为第三高的单月发行数量。

　　虽然数量大增，新发产品的规模却一再缩水。今年以来，新发集合理财产品的数量一路下滑，7月份的平均发行份额仅为2.58亿份，低于三月份的3.96亿份。

　　与此同时，一些尚在存续期的产品也面临着清盘的风险。券商集合理财二季报显示，有15只产品的资产净值萎缩至一亿元附近，逼近清盘红线。

　　“没像样的行情，产品不好发。不光集合理财，公募基金也是一样。”8月4日，一位券商资产管理部门人士对记者说。

　　7月新成立产品13只

　　“5、6月份的行情不好，有些产品推迟发行了，这导致6月份的产品数量比较少。而总体来说，近一年半以来，集合理财产品的发行一直维持比较高的数量。”好买基金研究员陆慧天对记者说。

　　事实上，自去年监管层加快对券商集合理财的审批节奏之后，集合理财产品的发行数量一直维持在较高的水平。

　　2010年全年新成立产品数量达到97只，总计发行份额为834.71亿份。而今年上半年，共有50只券商集合理财产品设立，总规模是421.08亿元，虽然比2010年下半年略低，但大幅高于2010年上半年。

　　“今年上半年股票市场与2010年下半年相比明显‘降温’，在这样的情况下，仍能出现这样的发行速度，十分难得。”国金证券分析师张剑辉在报告中认为。

　　而进入今年3季度以来，新产品的发行速度似乎又有新的提升。借着6月底的反弹行情，7月份的发行数量环比大增。

　　而从发行结构来看，7月份新发产品也延续了此前半年的风格，混合型产品仍是主流。

　　7月份新发的13只产品中，有9只产品为混合型，仅有中信红利价值、国联金如意3号2只股票型产品，东北证券5号一只FOF产品和国海金贝壳5号一只债券型产品。

　　而今年上半年，混合型产品也占到发行总规模的60%以上。

　　募集规模创新低

　　虽然发行数量突飞猛进，但新产品的发行规模却在不断缩小。

　　数据显示，7月份新成立产品的平均发行份额仅为2.58亿份，低于6月份的3.96亿份。

　　事实上，今年以来，集合理财产品的发行规模一直在下滑。今年2月份，平均发行份额超水平达到16亿份。自此之后，产品规模一路缩水。3、4、5月份的平均发行份额分别为10.02亿份、7.65亿份和5.64亿份。

　　“市场已经持续一段时间没有赚钱效应。在这样的情况下，整个资产管理行业都是一样，不光集合理财，公募基金、私募基金的发行规模都在减小。”国金证券分析师张剑辉对记者说。

　　“发行规模的缩小有两方面原因。一方面是发行数量增多，单只产品的规模相对就会较小。另一方面，今年的资金面一直比较紧张，也使得参与申购的资金总量有限。”好买基金研究员陆慧天也认为。

　　不过，过小的发行规模已经带来了一些负面效应。

　　根据2011年券商集合理财产品半年报，已经有15只券商集合理财产品的资产净值已经萎缩至1亿元附近。

　　据《证券公司集合资产管理业务实施细则(试行)》的规定，“连续20个交易日计划资产净值低于1亿元，集合计划应当终止”。这意味着，以上15只产品一旦遭遇大额赎回，即将逼近清盘红线。

　　值得注意的是，在15只濒临清盘的产品中，华泰证券今年2月15日成立的“华泰紫金龙——大中华集合资产管理计划”在短短不到半年的时间内，资产净值已跌破1亿元的清盘线。

　　而另一边，在7月份的新发产品中也出现了华泰证券的身影。华泰证券旗下的华泰紫金套利宝在7月20日开始进入推广期，目标规模10亿份。