⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文

　　市场小幅反弹并没有“扭转”基金短期悲观情绪，借市场反弹之机，多数基金选择了继续减仓。据了解，上周基金仓位再度创下阶段性新低至71.60%，这一数据已经低于2010年6月底7月初的水平。此外，私募基金5月份仓位亦大幅下移。在经济增速下滑、通胀未现拐点之前，多数基金的操作依然谨慎，以“防御”的姿态静待市场底部确立。

　　仓位继续下行

　　市场反弹之际，基金依然选择了减仓。

　　上周主要股指小幅反弹，其中，上证综指一周微幅上涨0.67%，在此背景之下，基金平均仓位继续呈现出下降态势。据国都证券基金仓位监测模型测算，383开放式偏股型基金(不包括指数型基金)的平均仓位上周小幅下降0.41个百分点，最终下降至71.60%。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动减仓0.77个百分点。

　　从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看，有62.7%的基金选择主动减仓，其中37.3%的基金主动减仓幅度在0%～3%之间，25.3%的基金主动减仓幅度在3%~5%之间。此外，还有37.3%的基金选择主动加仓，主动加仓的幅度全部集中在0%~3%之间。

　　值得注意的是，在仓位降至阶段性新低之后，基金大幅减仓动力已经不足。上周基金主动减仓的分布向小幅减仓集中，没有出现主动大幅减仓的基金。

　　此外，好买基金5月对上海、深圳等地的20多家私募基金公司进行了调研，其中包括凯石、理成、从容、丰煜、尚雅、朱雀等，从调研的情况来看，随着大盘的快速下跌，多数私募基金公司启用了风险控制机制，已经将仓位控制在较低的水平。

　　静待市场底部确立

　　在部分基金投研团队看来，6月份面临加息窗口，加息预期压制市场反弹空间，但在市场大幅下跌之后，A股将逐步筑底。静待市场底部确立，“先防守、再进攻”则成为多数基金的投资策略。

　　大成基金认为，在整体估值处于历史低位的情况下，恐慌性杀跌的动力已经减弱。未来可能传出企业盈利被下调的消息，但利空基本出尽，未来政策的转向将推动股市触底反弹。

　　“6月份市场资金面整体相对宽松，有利于市场展开筑底反弹，但加息预期会抑制反弹空间。”在南方基金杨德龙看来，端午节政策面平静，没有进行加息，但6月11日将公布5月份宏观经济数据，通胀形势依然不容乐观，央行在公布数据前后加息的可能性仍较大。在市场所担心的经济和通胀得到确认之前，维持对市场谨慎的看法。但从中期来看，在政府调控下，经济出现大幅波动的概率不大，可以对市场保持乐观。行业配置上可以选择行业景气度高、股价调整充分的行业，如食品饮料、医药、化工化纤、机械制造等。

　　汇添富投研人士对后市依然维持比较谨慎的判断，认为震荡寻底的概率较大。市场有望在中报后企业盈利预期明朗，通胀回落、政策适当放松的情况下出现转机。

　　就私募基金而言，市场的大幅下跌并未改变私募基金的预期，私募基金对未来的市场的看法依然是“区间震荡”，并且更加看好小盘成长股，特别是具有防御性质的医疗股和消费股。