受国际板上市、经济增速下降以及南方旱灾、电荒进而引发通胀高企的担忧等多重利空消息叠加的影响，本周A股市场出现较大下跌。从基金操作来看，本周基金延续了之前的减仓态势，仓位水平继续小幅下降，但减仓幅度大大趋缓；而且基金策略分化明显，本周逆势加仓基金明显增多，在市场出现加大下跌的背景下，基金并不十分悲观。可比主动股票基金加权平均仓位为81.23%，相比前周下降0.83%。

　　增仓基金较上周增多

　　德圣基金研究中心5月26日仓位测算数据显示，本周各类型基金继续呈现主动减仓态势。可比的403只股票方向主动型基金中，179只基金主动性增仓，100只基金净增仓幅度超过2%，22只基金增仓净幅度超过5%；224只基金主动性减仓，104只基金净减仓幅度超过2%，18只基金净减仓幅度超过5%。尽管减仓基金家数多于增仓基金，但从增减仓力度上看，大笔增仓的基金反而更多一些。

　　可比主动股票基金加权平均仓位为81.23%，相比前周下降0.83%；偏股混合型基金加权平均仓位为75.28%，相比前周下降1.50%；配置混合型基金加权平均仓位68.58%，相比前周下降1.02%。测算期间沪深300指数出现较大下跌，存在被动减仓效应，各偏股方向基金也继续呈现主动减仓，但减仓幅度明显趋缓。

　　与偏股方向基金相反，除偏债混合基金外，本周非股票投资方向的其他类型基金均有较为明显的主动加仓。其中，保本基金加权平均仓位23.04%，相比前周上升0.94%；偏债混合型基金加权平均仓位24.61%，相比前周微幅下降0.20%；债券型基金加权平均股票仓位9.98%，较前周上升1.17%。

　　从不同规模划分来看，三类规模基金仍有主动减仓，但减仓幅度趋缓。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位79.75%，相比前周下降0.93%。中型基金加权平均仓位78.16%，相比前周下降1.67%。小型基金加权平均仓位76.34%，相比前周下降0.69%。

　　本周基金仓位水平分布：重仓基金(仓位>85%)占比23.12%，相比前周继续下降3.58%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比31.54%，占比上升1.08%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为24.73%，增加2.33%；仓位较轻或轻仓基金占比20.61%，略微增加。

　　绩优基金全线加仓

　　受多重利空消息叠加的影响，本周A股市场出现较大下跌，基金虽然在整体上延续了近几周来的减持趋势，但是本周减仓幅度明显趋缓，而且基金操作分化显著，在市场整体向下的背景下，选择加仓的基金明显增多。虽然受困于电荒、南方旱灾等因素，国内通胀形势仍不容乐观，而且从汇丰公布的PMI数据来看，国内经济增速回落趋势已经明确；目前国内市场处于政策从紧和经济增速下行的叠加期。但考虑到目前A股整体估值较低以及对国内经济增长的信心，基金整体并不悲观，不少基金选择随着市场的下跌逐步加仓。

　　从不同基金公司来看，长盛、交银等减仓较明显，富国、汇添富、华宝等基金公司也出现整体性减仓；而南方、易方达、招商、上投、建信、宝盈等公司增仓较为显著。总体而言大型基金公司旗下基金平均仓位相对较高，而中小公司近期则分化较大。在大型基金公司中，博时旗下基金平均仓位相对较低，南方、易方达、广发旗下基金平均仓位相对较高。

　　细化到各只基金产品，广发领先一周净加仓13.95%，是加仓幅度最高的基金；华安动态和南方成长分别以13.89%和11.62%的净加仓幅度紧随其后。减仓基金方面，金元宝石动力、天弘精选和中海能源策略三只基金净减仓幅度分别达到14.16%、13.04%和11.29%，是减仓幅度最大的三只基金。

　　再关注一下绩优基金的仓位变化。上投摩根中国优势一周净加仓3.31%，鹏华价值一周净加仓2.27%。长城品牌优选一周净加仓4.09%。此外，王亚伟的华夏策略一周净加仓4.26%，华夏精选一周净加仓1.57%，绩优基金全部选择了加仓。

　　陶 炜