【《财经》综合报道】 在中国股票市场上多半都是散户，而中国的机构投资者跟散户一样，也是比较短期行为，导致股市波动比较剧烈。5月20日，在2011陆家嘴论坛专题论坛“浦江夜话五：建设上海资产与财富管理中心”上，中国保险监督管理委员会保险资金运用监管部主任孙建勇表示，要进入一个稳定的市场，关键是机构投资者要获得稳定的资金来源。这个资金来源，从全球的经验来看，主要就是养老金的制度。

　　孙建勇说，关于资本市场波动大，我想主要有一些客观的原因：

　　第一，我非常赞成(华安基金管理有限公司董事长)俞妙根的观点，中国的市场太年轻，这一情况在很多成熟市场早期也差不多。

　　第二，当机构投资者的持股市值低、资金少，你在市场基本上无所作为，只能像散户一样博取差价。随着发展，资金量大了，就应该在一级市场IPO发行当中逐渐形成博弈作用，为二级市场留出空间，降低市场波动性。

　　第三，随着持有上市公司市值的增加，我们的机构投资者可以通过股东大会、董事会来影响上市公司的战略，引导它的竞争优势，引导它去制定能够保护中小投资者利益的政策。如果市场有比较好的公司红利，中小投资者就不会老用脚来投票，机构投资者也就不用更多地通过抛卖股票、通过差价获得收益。

　　此外，要进入一个稳定的市场，关键是机构投资者要获得稳定的资金来源。这个资金来源，从全球的经验来看，主要就是养老金的制度。养老金制度，不光是社会统筹，更重要的是我们的第二支柱、第三支柱。第二支柱就是企业的年金，以及个人自愿的积累。如果有这两个方面税收制度的安排，也会有助于市场波动性的降低。

　　“十二五”规划当中，国家提出要改善社会管理，社会管理不仅是一个行政的手段，更多应该是经济的手段，让大家对未来有更好的预期，对自己的养老有更好的预期，而且这个养老是自己能把握的。这更重要。我们也呼吁相关部门，在“十二五”期间通过运用税收的手段来增加直接融资的比例，改善投资的结构。【作者：《财经》综合报道 】(责任编辑：江波)