每经记者 毛晋楠

　　赵笑云高调回归A股，并成功发行首只阳光私募产品——陕国投？笑看风云一号，在市场上掀起一波关注的热潮。据业内消息，该产品规模约为1.2亿元。

　　然而，笑看风云一号在成立后短短10个交易日中，单位净值却从100元跌至91.07元，亏损高达8.93%；从5月份大盘走势看，即将公布的新一期净值，很可能跌破90元。

　　仓位过重还是“触雷”？

　　笑看风云一号成立于4月18日，恰逢A股市场见顶之时。

　　次日，受到标普调低美国投资评级的影响，A股重挫，由此进入一轮大调整，至4月29日，上证指数已经从3050点之上，回到了2900点附近。

　　而从笑看风云一号的净值来看，4月20日为99.57元，表明成立之初，赵在操作上还是比较谨慎，至少没有买到“地雷”；4月22日，净值跌至98.74元，4月29日，净值已经跌至91.07元。

　　4月22日，上证指数的收盘点位为3010.52点，沪深300指数的收盘点位为3299.94点；4月29日，两大指数分别报收2911.51点和3192.72点，跌幅为3.29%和3.25%。但这期间笑看风云一号的净值则大跌了7.77%，超过指数跌幅一倍以上。

　　“以赵笑云的选股功力，出现这么大的亏损，只有两种可能性，一是仓位过重，二是踩到了‘地雷’。”壹私募网研究中心研究总监刘进义向《每日经济新闻》记者这样分析。

　　刘进义表示，4月成立的大部分私募产品业绩都不好，主要原因是市场持续下跌。而新入市场的私募们，特别是刚发了第一只产品的私募都希望获得好的业绩，吸引更多的资金跟进，所以操作都比较激进，在单边下跌的市场中出现亏损也就不可避免。他表示，节后A股继续下跌，不排除笑看风云一号的净值跌破90元的可能性。当然，私募成立后会有半年或者一年的封闭期，这期间客户也不会选择赎回。

　　据一位接近笑看风云一号的人士透露，赵笑云运气不太好，买的股马上被ST了，跌得厉害，所以产品净值也大幅下跌。

　　就此，记者致电陕国投方面，但是负责笑看风云一号的信托经理李彤表示，产品的买卖细节不能对外公布，具体的情况请与赵笑云或他的公司华夏聚富方面联系。

　　华夏聚富负责客户服务的张先生拒绝了《每日经济新闻》记者的采访要求，他表示，公司有规定，包括赵笑云等投资核心，均不接受媒体采访。“我们最重要的是把产品的净值做上去。”

　　而对于笑看风云一号近期的净值大幅下跌，他表示这只是短期的，而且客户都非常了解公司，相信不会在意短期净值的波动。

　　看空做多 言行不一

　　仅仅半个月的时间，尚不能就此给赵笑云的操盘水平盖棺定论。但是从一个优秀投资人、特别是一位私募基金经理的角度来看，赵笑云的言行并不一致。

　　2011年1月，赵笑云接受国内媒体采访时抛出惊人的 “万点论”。他表示：“2011年将以阴跌为主，未来1年半左右上证指数最低会下跌至1700点附近，但2012年之后将会展开上证指数奔向万点的长期牛市。”

　　按照赵笑云自己的预测，当前并非进场的最佳时点，然而，赵笑云却在今年4月中旬成立了首只阳光私募产品，并迅速建仓。

　　既然看跌大盘到1700点附近，为何要在3000点附近进场呢？

　　在华夏聚富投资有限公司 (下称华夏聚富)的网站上，每天都有华夏聚富笑看风云对市场的分析。4月18日，赵笑云对市场的观点是——技术上，股指的滞涨加剧了分钟图的顶背离趋势，上证指数30、60分钟均出现了顶背离迹象。而目前上证指数又处于去年10月份成交密集阻力区，上证指数没有2000亿元日成交金额难以支撑其上行。

　　4月19日的观点是——技术上，今日市场的中阴线，已经确立市场短期高点已经出现，本周初市场将出现变盘走势。目前5日线拐头向下、10日线破位，股指还需要继续调整。

　　4月22日的观点是——从技术上看，上证指数3050点上方压力较大，短期无量难以突破。而且均线系统、KDJ指标、MACD指标等都出现死叉，表明调整还将继续。

　　4月29日的观点是——从技术上看，今日应是超跌反弹的可能性较大。但月线、周线压力以及5日均线压力均压制股指，节后即使出现上涨，也暂只能以反弹来看待，下周初还将面临大幅震荡。

　　从上述时点赵笑云的观点来看，对当前市场有着明确的结论，就是看空市场，而且多次提醒投资者谨慎。但落实到“行”上，赵笑云则完全不顾其看空之“言”，反而是大胆做多。

　　“私募基金经理本身就是一位公众人物，而赵在内地的知名度也很大，此前市场对此人的争议就很大，赵应该明白言行一致的重要性，但是他从英国回来后，不明白他为何没有大的改变。”一位私募圈内同行这样评价。

　　团队成员以市场派居多

　　本次赵笑云高调回归，可谓经过了精心准备。

　　2009年3月，赵笑云高调宣布将回国二次创业，引发众人质疑。对此赵笑云在接受媒体采访时称：“事实上我并没有被市场禁入，因为当时证监会只对我的公司进行了处理，而没有对我个人进行任何处罚，我还是可以做(股票)的，但后来我到了英国，等于说是我自己主动放弃了国内市场。”

　　很快在2010年5月，赵笑云成立了华夏聚富投资有限公司，注册资金5000万元，公司法定代表人崔小琴，赵笑云任总经理、投资总监。公司管理团队还包括：丁剑、吴银旺、张进等，分别任副总经理、首席投资策略分析师兼研究总监、研究部经理，安华尧、王俊杰、周岐等三人任研究员。

　　然而，从赵笑云整个投研团队的背景来看，要么是当初赵笑云在东方趋势时的旧部，要么是投资咨询机构人士出身，上述人士并无在公募或者私募等买方机构任职经历。

　　“这个团队主要是市场派，包括赵笑云，但是这个团队的实战经验仍有待检验。”刘进义说。

　　恐错失青山纸业本轮上涨

　　当年，凭借对青山纸业的成功推荐，赵笑云在A股市场笑傲江湖；但在2000年，他对青山纸业的推荐，却将众多股民死死套牢，因此他也被称为“第一庄托”。青山纸业就此成为了赵笑云的代名词，当赵笑云面对来自市场各方不同声音时，他更是以“笑云不是托，青山可为证”，来化解这些指责。

　　就在赵笑云重新回归A股之际，市场也在猜测，赵笑云是否会重新杀入青山纸业，再续传奇？

　　4月18日，笑看风云一号成立，当日，青山纸业开始启动，并连续拉出阳线；4月22日，该股还拉出涨停板，至4月29日，青山纸业以5.05元收盘，4月18日以来上涨约20%。

　　可见，笑看风云一号成立后，青山纸业的走势可谓相当给力。

　　然而，从产品净值来看，赵笑云应该与青山纸业失之交臂。

　　“青山纸业这轮的大幅上涨，应该与赵笑云无关，否则其产品净值也不会大跌。”私募排排网研究员彭晓武就此表示。

　　笑看风云二号也在5月4日成立，投资者能否和赵笑云一起笑看风云，也许只有时间才能验证。