公募大撤退：创业板22个公司市值缩水超20%

　　理财周报记者 熊婷婷/文

　　曾经的百元神话一个个在破灭。

　　王亚伟带头，77只基金不计成本逃离了海普瑞。

　　汇添富成长焦点、华夏行业精选等4只基金

　　纷纷清仓汉王科技。

　　华安宏利、交银施罗德蓝筹等5只基金抛弃了金风科技。

　　而辉丰股份去年的四大股东广发行业领先、

　　华夏红利混合等一眨眼就不见了。

　　每一个新股发行神话、每一个财富新贵、每一个号称行业龙头的上市公司背后，都有一堆基金在撑腰。

　　譬如，昔日中小板发行最高价明星海普瑞的裙下之臣便有易方达、华夏、广发等。

　　但是要明白，基金寻找投资标的，是无所谓忠诚的，如果硬要为基金资产的忠诚找一个标的，那应该是收益，是业绩。

　　很多公司并未做好长跑的准备，纷纷未跑多远便出现“抽筋”症状，而很多次新公司似乎都毕其功于上市一役，这一点在中小板和创业板公司中尤为明显。

　　海普瑞造富神话破灭

　　海普瑞2011年一季度业绩同比下降四成；汉王科技一季度预告亏损；金风科技在可见的将来，已经没有增长可言。陷入类似经营困境的还有东方园林、劲胜股份、辉丰股份等。

　　这种情况下，你不能指望基金太长情。毕竟出来都是想赚钱的。

　　如果公司业绩不佳经营不善，翻脸比翻书还快，说的就是基金。

　　跑，跑，跑。当许多基金都认为一家公司不值钱了，至少短期来说，这家公司就真的不值钱了。而当大家都跑起来，跑得慢的人则注定吃亏。

　　所以去年今日，李锂(专栏)、李坦夫妇是横空出世的中国内地新首富，刺激着人们创富的神经，如今，随着市值的蒸发，所谓的新首富已经无人再提，仅今年以来，海普瑞市值便蒸发将近三分之一。

　　创业板22个公司市值缩水超20%

　　同在去年上市的汉王科技，也曾一度是弄潮儿，在想象力的鼓动下股价飙涨至每股175元，如今只余三分之一。同样，汉王科技在一季度陷入了亏损。

　　行业龙头的金风科技，在和不少基金热恋两年之后，也在2011年上演了分手戏码，因为增速和利润空间的下滑。

　　今年开始到现在，创业板有22个公司市值缩水超过20%，其中4个公司缩水超过30%，他们是康芝药业、先河环保、劲胜股份、海兰信。

　　中小板受灾情况要好一点，共10个公司市值缩水超过20%，其中2个公司市值缩水超过30%，他们是汉王科技、海普瑞。

　　其实受灾的还有基金本身。如海普瑞首发获配售的基金，如今已经集体割肉离场。

　　去年今日的故事，还在今天重复上演，等待明年今日的验证。

　　上市公司和他们的新贵老板应该明白，资金无所谓忠诚，如果硬要为资金的忠诚找一个标的，那应该是业绩。而基金本身，也应该明白一见钟情之下可能的代价。

　　东方园林一季度亏损：铁杆粉丝广发易方达跑得早

　　广发策略一直是东方园林的铁杆粉丝，也在今年一季报中消失在了公司的前十大流通股股东行列中

　　理财周报记者 董华/文

　　2009年11月份上市的东方园林，上市当日最高股价达到了118块钱，2010年8月份，该公司的股价一度涨到了229块钱的最高价位。作为市场上令人瞩目的百元大股最终在去年的8月26日除权之后，股价终于跌破了百元的大关。

　　这只股票从出生就一直在光环的照耀之下。那么被这些光环包围的东方园林，到底有没有给最初看好他的基金带来好的收益呢？

　　广发易方达一季度大减持

　　2009年11月份，东方园林公告上市，随后，广发策略、易方达行业领先和易方达科汇等基金立马挤进了公司前十大流通股股东的行列。

　　广发策略一直是东方园林的铁杆粉丝，但是就是铁杆粉丝，也在今年一季报中消失在了公司的前十大流通股股东行列中。

　　到东方园林2009年年报的时候，广发策略已经以持有30万股的名义位于流通股股东之末。而到了2010年年报的时候，广发策略持有东方园林的股数已经达到了169.49万，持股占流通股的比例为3.9%。

　　实际上，记者按照2009年11月27日(公司上市当日)到2010年12月31日的数据统计得出，这一阶段东方园林的股价均值为111.39元/股。也就是说，广发策略很可能当初买的价格就在111.39元/股左右。一季度东方园林的价格范围是在130块钱左右，照这个数目来看，广发策略如果在一季度全部清仓，那也是有赚头的，如果再考虑到去年东方园林的除权，广发策略赚的实际数目将更多。

　　事实上，在一季度的报告中，前十大流通股股东中，早已不见广发策略的踪影。也就是说，广发策略在今年的一季度中，对东方园林进行了大肆的减持。

　　除了广发策略，易方达旗下基金更是东方园林的拥护者。

　　易方达科汇和易方达行业领先从东方园林成立不久，就开始买入持有，在东方园林的2009年年报中，易方达科汇持有36.9万股，易方达行业领先持有46.79万股。之后易方达积极成长也在2010年的二季度开始买进东方园林，持有的股数为65.99万股。

　　除了这三只基金，在东方园林2011年的一季报的前十大流通股股东中，记者还发现了新进的易方达中小盘的身影。但是易方达稳健在三季度露相之后就不见踪影。

　　在2010年东方园林的年报中，可以看出易方达科汇，易方达行业领先和易方达积极成长的持股数目达到了基金持有该股的历史峰值。其中，易方达行业领先为163.57万股，易方达科汇为158.48万股，易方达积极成长为168.05万股。

　　但是，在今年东方园林一季度的报告中，该三只基金持有的股数分别为，107.82万股，104.36万股，90万股，由此可以看到就连拥护者也对东方园林开始大力的减持了。

　　和广发策略相类似，易方达的这三只基金从公司刚成立不久就进入的，所以上述的均值111.39块钱同样适用，易方达的大肆减持显然也是获利颇丰的。

　　公司基本面向好

　　其实记者还看到一个非常耀眼的基金，那就是华夏基金旗下的华夏成长，该基金是从去年的四季度开始进入东方园林的视野的，但是华夏成长进入的时候持股数为101.98万股，到今年的一季报，就减少到了54万股。 

　　据统计，去年四季度东方园林的股价均值为113.84元/股，但是一季度，东方园林是一直在走下坡路的，4月22日，该股的收盘价为97块钱。也就是说，华夏成长在该股上并没有赚到多少钱，而且很有可能是亏损的。

　　广发聚瑞、广发稳健和天弘精选三只基金同时选择在2010年的二季度挺进该股，据统计，2010年二季度东方园林的股价均价是146.08元/股。

　　而且这个是在东方园林除权之前进入的，主要是经历一个除权，天弘精选在去年年报中，还持有公司39.6万股，但是一季度在东方园林的前十大流通股股东中，则再也不见天弘精选的踪影。

　　很多人就疑惑，难道是基金们不看好东方园林，所以才要在一季度大肆减持？

　　事实上，东方园林于2011年4月19日发布一季报，在一季报中，净利润下跌了205.87%，亏损了859.35万元，这个亏损让很多人对该公司失去了信心。

　　实际上，公司的收入仍然是在大幅增长，公司一季度实现销售收入增长75.86%，毛利增长108.35%，维持了2010年初以来的快速增长态势。公司的大幅亏损主要是公司去年管理费的大幅增长带来的影响。

　　多家研究机构也对该公司做出了买入或者是增持的建议，都看好该行业，以及东方园林对未来的探索。可见基金减持也不代表这只股票不再看好，对于基金而言，他们更多的是自己投资组合和策略上的考量。

　　汉王电纸书童话碎了，华夏汇添富嘉实背影远了

　　汉王科技2011年4月19日发布业绩预告，预计一季度业绩净利润-5000万元至-4000万元

　　理财周报记者 熊婷婷/文

　　2010年3月3日，汉王科技股票正式公开发行，如今上市一年有余，经历了短暂的风光过后，汉王科技迎来了自己的尴尬。

　　成也电纸书，败也电纸书。一度电纸书的出世使得汉王科技站上175元每股的高位，如今股价蒸发了三分之二。而当初参与网下配售的诸多机构，如今也所剩不多。

　　机构出逃：汇添富华夏清仓出逃

　　据wind数据，汉王科技2010年一季度末，持股机构中包括9只基金产品，除网下配售时加入的华夏、嘉实、华富、长盛等基金公司外，汇添富也在2010年一季度加入其中，旗下汇添富成长焦点股票型证券投资基金一举成为持股最多的基金投资者，以定期报告披露的数据计，最多时63.83万股，占流通股比例达到2.69%。

　　到2010年年底，汉王的可见机构持股名单中只剩下四只基金：中证南方小康产业指数证券投资基金联接基金、中证南方小康产业交易型开放式指数投资基金、中小企业板交易型开放式指数基金、华富收益增强债券型证券投资基金，其中南方系两只基金合计持股25.16万股，与之前汇添富旗下基金持股数量相差甚远。根据汇添富、华夏及嘉实公布的旗下基金年报，汇添富成长焦点、华夏行业精选及中信稳定双利、嘉实债券已经清仓撤离。

　　撤退背后，是发展危机。

　　汉王尴尬：核心业务业绩不突出，电纸书遭遇Ipad

　　分析人士告诉记者：“汉王科技算得上核心技术的其实是手写识别，而这一块业务的业绩多年来一直没怎么增长，只是刚出电纸书的时候有一个比较大的业绩增量出来。而电纸书方面，汉王科技并没有核心技术，电子墨水是台湾元太科技的，其实谁都可以做。汉王做电纸书最大的优势是比别人做得早，但是这种优势意义不算很大。内容方面，汉王也没有什么优势，国内做电子阅读，最有潜力的还是盛大。”

　　“去年汉王的渠道和营销开支很厉害，但是也没有带来预期的销售。实际上汉王在消费电子产品行业的影响力一直都不算特别好，主要是瞄准礼品市场。”

　　汉王科技于2011年4月19日发布业绩预告，预计2011年一季度业绩净利润-5000万元至-4000万元，而上年同期业绩：净利润4187.45万元，陷入亏损。

　　公司公布的业绩亏损的原因包括两方面：第一，电子书产业受到以IPad为代表的平板电脑等相关产品的冲击，使公司电纸书产品的销量及价格受到影响而均有所下降；第二，报告期内，公司职工薪酬、研发费用等费用同比有一定增加，致使管理费用增幅较大。

　　辉丰股份上市就是最高价：14只配售基金争先出逃，跑慢了要亏本

　　理财周报见习记者 曾雪梅/文

　　各家参与网下配售新股的基金2011年在辉丰股份这里差点栽了跟头，一路下行的股价和低迷的农药市场行业预期，使得刚过解禁日，各家基金就忙不迭的撤离了这只新股。截至2011年4月22日，辉丰股份的价格行驶到历史最低，39.9元。与此同时，截至2011年3月31日，前十大流通股中除了一家私募基金华宝信托有限责任公司还在坚守阵地外，其余公募基金全部撤离了前十大流通股的榜单。

　　前十大流通股公募基金一个不剩

　　作为一家主营化学农药产品开发的公司，自2010年11月9日上市以来，辉丰股份的股价在小幅上涨之后，一路下跌。

　　2011年11月9日辉丰股份开盘价格为60元，之后的20天一路上行至72.68元。然而，2010年11月30日之后，辉丰股份的价格便一路下滑，截至2011年4月22日，收盘价格为40.14元。

　　同时，辉丰股份的财务似乎可以解释股价一路下滑的原因。截至2011年3月31日，辉丰股份的净利润下降了68.65%。截至2010年12月31日净利润下降13.45%。下滑主因则为行业情况低迷，产品价格高，成本过低。

　　股价下滑，当初获得网下配售的基金公司损失不会小。

　　根据辉丰股份首次公开网下配售结果显示，在81个配售对象中基金占了14个席位。分别是长盛积极配置、基金汉兴、富国天益价值、富国天丰强化、富国优化增强、德圣增利、国联安信心增益、中海稳健收益、国泰金鹿保本、华夏希望债券、嘉实主题精选、摩根士丹利华鑫强收益、南方多利增强、银华保本、银华信用和工银瑞信双利。

　　在进行了网下配售的基金中，多则获配9万股，少则1万股。网下配售有3个月禁售期，2月9日的收盘价格为44.43元。假如进行了网下配售的基金公司当天都未撤离的话，与48.69元的成本价格比，每股损失了4.26元。

　　而2月9日之后，股价一直在短暂小幅度拉升后继续下行。

　　截至2011年3月31日，前十大流通股东中的公募基金已经撤离得一个不剩。而在2010年12月31日时，前十大股东中还有广发行业领先、华夏红利混合、易方达平稳增长、华夏平稳增长等基金的名字出现，在前十大股东中占掉了4个席位。

　　解禁日第二天突显涨停板，

　　疑似机构拉升股价出逃

　　辉丰股份解禁日附近的股价耐人寻味。

　　2011年2月9日，辉丰股份的开盘价格为46元，收盘价格为44.43元。解禁日第二天，2011年2月10日开盘价格为44.5元，收盘价格为48.87元，当日涨幅为9.99%，接近一个涨停。

　　截至2011年2月24日，收盘价格为51.47元。

　　单看几个分裂的价格没有任何意义，但假如结合辉丰股份的发行成本和一路下挫的K线来看，就可看出些端倪来。

　　辉丰股份的发行价是48.69元，在2011年2月10日出现涨停板之后，截至2011年3月25日，股价一直在发行成本之上低空徘徊。而这样的“低空徘徊”持续到2011年4月18日，股价连续几天大跌下降至最低价格39.9元。

　　“这样的图形看来，机构确实有自己在拉升股价，当把价格拉到高于自己的成本价格之上时，再出货解套的行为。4月18日时，很有可能机构都撤离了，于是股价开始大跌。”一位不愿透露姓名的券商对记者表示。

　　根据南京证券交易软件异动上榜的相关数据显示：2011年4月18日日跌幅偏离值达到7.45%，成交量达到220万股，成交金额为9595万元。

　　而当日卖出金额最大的几个营业机构为华宝证券上海西藏中路证券营业部、中信金通证券杭州庆春路营业部和财富证券长沙韶山北路证券营业部。卖出金额分别为765.4万元、347.1万元和222万元。

　　“基金大规模出逃，可能是集体不看好这家公司的成长性，2010年农药行业整体低迷，部分产品价格下跌了，而化工原料价格有所上涨，造成了公司成本过高。另外辉丰股份在销售和管理费上投入较大。”国泰君安行业分析师表示。

　　金风科技订单承压：十大持股基金已去其六，华安华夏守两年终放手

　　理财周报记者 熊婷婷/文

　　风电龙头金风科技也陷入了内外交困。相比2010年年底，2011年一季度十大基金投资者消失了六位，从三月下旬开始，股价大幅下挫，而4月20日一纸业绩预告，更将市场继续推向低谷，而其自身几乎永远为负的经营现金流，不断上升的生产成本和不断下降的机组售价，更为其“钱途”填上一层阴霾，使得不少机构敬而远之。

　　十大持股基金六只退散，

　　华安华夏坚守两年终离场

　　据wind数据，截至2010年12月31日，金风科技的持股机构名单中，共有基金66家，总持股数量达到26171..06万股，占流通股比例综合为12.53%。

　　其中，持股排在前五名的基金为：华安宏利持股1666万股，占流通股比例0.798%；大成优选持股1550.683万股，占流通股比0.742%；易方达基金旗下的深100ETF持股1432.335万股，占流通股比0.686%；大成创新持股1376.986万股，占比.0.659%；融通基金旗下基金融通100持股1131.172万股，占流通股比例0.542%。

　　紧随其后的还有交银施罗德蓝筹、富兰克林国海弹性市值、中小企业板ETF、嘉实沪深300、华宝兴业行业精选。

　　然而到了2011年一季度末，金风科技2010年年底赫然还是大流通股东的华安宏利、交银施罗德蓝筹、富兰克林国海弹性市值、中小企业板ETF、嘉实沪深300已经全然不见，其中，华安宏利和华夏中小企业都是2008年便进去金风科技并坚定持有，直到2010年。

　　金风科技：盈利空间受成本上升

　　和售价下降双重挤压

　　据披露，金风科技2010 年营业收入和净利润均保持增长，但增速下降。而其增长矛盾集中体现在毛利率方面。2010年综合毛利率23.46%，较2009 年26.29%的水平下降了近3%，导致公司净利润增速明显滞后于营业收入增速。

　　其中，2010年金风科技主力产品1.5MW 风机毛利率下降至22.92%，目前2.5MW 风机是未来公司发展的主要看点，但从年报中反映出来的数据来看，2.5MW 风机毛利率仅为8.47%。据券商估计公司2.5MW 风机毛利率达到正常水平需要1 年的时间，乐观估计将在2012 年产生明显贡献，短期来看公司毛利率形成双重压力。

　　“这种压力估计还要持续一段时间，”一位上海券商分析人士告诉记者，“虽然金风科技目前在行业内仍有优势，一季度出货量也保持了增长，但是今年执行的订单价格比以前下滑了10%以上，实现的销售收入的增长远低于出货量增长幅度，不过订单价格继续下降幅度应该不是很大了。”

　　上述人士还认为目前我国陆地风电市场已经略有增长瓶颈，因为陆上风电需要大量土地，而目前土地资源已经出现瓶颈，而海上风电尚不成熟，难以有大的发展。

　　国金证券则在报告中指出，按照目前国家电网规划的2015年可接纳风电仅为90GW，目前装机已经达到45GW，其中31GW并网，未来5年平均每年新增装机量约在18GW，和2010年持平，也就是没有增长。

　　但是成本压力仍在加大，国内风电仍在激烈竞争的阶段。

　　金风科技4月20日的业绩预告更坐实了这种担忧。 业绩预告称，预计2011年上半年业绩下降幅度为0至50.00%， 业绩变动原因为：机组销售保持稳定增长，但机组售价降幅较大。

　　生死时速：王亚伟带头， 77基金不计成本逃离海普瑞

　　前十大流通股东中只剩五只被动型指基，由于海普瑞是沪深300成分股，此5只基金均为被动持有

　　理财周报见习记者 陈强/文

　　2011年2月22日，海普瑞收盘价为95.98元，相比发行价下跌35.15%。

　　2010年5月6日，海普瑞以每股148元的惊人价格创下了当时中小板新股发行历史最高纪录，募集资金净额高达57.17亿元。海普瑞实际控制人李锂、李坦夫妇也一跃摘下了中国内地首富的桂冠。曾在2006年-2009年复合增长率高达156%的明星股，在2011年一季度业绩同比下降四成，一季报一公布市场哗然，海普瑞连续两个一字跌停。

　　从海普瑞上市前的网下配售开始，一直到此次公布2011年一季度报为止，理财周报记者全面分析了基金对海普瑞投资的全路径，发现首发获得配售的78只基金已经集体逃亡。此外，海普瑞一季报显示前十大流通股东中只剩五只被动指数基金，由于海普瑞是沪深300成分股，此5只基金均为被动持有。就连曾经的忠实粉丝易方达旗下留守的三只基金也在季报前闪电抛售剩余股份，敏捷逃离。

　　毫无疑问，海普瑞成了基金的弃儿。

　　首发获配售基金集体割肉离场

　　海普瑞IPO网下配售的有800万股，有效申购获得配售的比例为1.1%，认购倍数高达91.05倍。此外王亚伟的华夏大盘和华夏策略也来捧场，基金当时对海普瑞的追捧达到空前的狂热。

　　盛宴之后，各主角却都是黯然离场。

　　据理财周报记者统计，海普瑞首发获得配售的基金一共有78只，其中华夏系有8只，易方达有5只，广发系也有5只。王亚伟的华夏大盘和华夏策略分别都获得1.9769万股配售。

　　在2010年华夏大盘和华夏策略的年报公布的持股明细中，已不见海普瑞身影，除此之外的76只首发获配售基金中只有易方达平稳增长一只基金年报时还持有海普瑞。至此，78只基金中77只基金已全部逃离海普瑞。2011年一季度报显示易方达平稳增长也凄然退出海普瑞前十大流通股东行列，是否清仓，公开数据无法得知。

　　截至2011年4月22日，在海普瑞上市后的229个交易日里，有203个交易日是破发的。而在2010年8月6日首发机构配售股份解禁后，只有21个交易日股价是高于发行价的，也就是说首发获得配售的机构只有这21个交易日能够解套，这需要足够的幸运。

　　在一些规模偏小，而在海普瑞首发中获配比例较多的债券型基金年报中能获知其操作海普瑞的盈亏情况。能获得公开数据的8只债基在海普瑞打新中全部亏损，无一例外。其中获配8.7863万股的建信稳定增利亏损223.28万元，在八只中亏损最多，对应的卖出价是122.59元(假设一次性卖出粗略估计，下同)，相比发行价折价17.17%；其中获配1.0982万股的中欧稳健收益亏损21.96万元，在八只中亏损最少，对应的卖出价格是128元，相比发行价折价13.51%。首发配售基金集体割肉离场，从这些可获得数据的债券基金亏损情况中可窥一斑。

　　易方达从海普撤退的心路历程

　　2010年5月6日到6月30日，这是易方达疯狂迷恋海普瑞的日子。

　　首发获得配售的211个机构名单中易方达占5个席位，一共获配售18.56万股，在一级市场对海普瑞的追捧仅次于华夏基金公司。但在二级市场，易方达对海普瑞的迷恋是疯狂的，就在海普瑞上市后到半年报的短短36个交易日里，易方达旗下六只基金对海普瑞进行了疯狂地扫货。海普瑞2010年半年报显示，前十大流通股东中易方达占居六个席位，合计持股366.9万股，占海普瑞流通股本比例的11.44%。

　　2010年5月6日，即海普瑞上市当天，异动榜上买入前五名显示有机构席位大笔买入4447万元，居买入榜第一位；随后5月7日有机构席位买入2015万元；从5月10日开始，海普瑞股价开始大跌，当天以跌停板收盘，收于160元，这天在跌停板上仍有机构席位买入2015万元，这三天都没有机构席位卖出。到5月12日，才有机构席位卖出1412万元，但当天仍然还是有机构大幅增持的，买入3342万元，这一天海普瑞报收132.22元。

　　如此看好海普瑞，在海普瑞连续大跌时不断大手笔吸筹的十有八九就是易方达旗下基金。

　　2010年7月1日到2010年9月30日，这是易方达旗下基金对海普瑞产生分歧的日子。

　　这个时期，易方达策略成长二号和易方达策略成长继续加仓，分别加仓49.61万股和39.48万股；而易方达科讯减持了58.01万股，易方达积极成长减持了9.78万股，易方达价值成长减持撤出前十大流通股东。

　　2010年10月1日到2011年3月31日，这是易方达从海普瑞惊险大撤离的日子。

　　去年四季度，易方达科讯和易方达积极成长全部撤离，在这两者2010年年报持股明细中已不见海普瑞踪影，易方达价值精选也只剩0.5万股，基本减持完毕。

　　而到2011年一季度，易方达在海普瑞年报前十大流通股东中仍留守的三只基金，合计270万股，闪电逃离。进海普瑞2011年一季报前十大流通股东的最低标准是10.17万股，那么可以估计这270万股中至少也跑了239.49万股。

　　易方达从海普瑞的逃离之坚决也像它当时建仓时的果断。

　　海普瑞前十大流通股东只剩指基

　　除易方达外，其他几个之前看好海普瑞的基金也同样陆续撤离了。

　　大成价值增长、汇添富优势精选在海普瑞上市后不久即重仓杀入，分别持有45.85万股和24.99万股。此外，中海优质成长去年三季度建仓海普瑞，持有32.16万股，今年一季度撤离。

　　目前，海普瑞一季度报显示前十大流通股东中只剩五只被动指数基金，由于海普瑞是沪深300成分股，此5只基金均为被动持有。