李隽

　　承接6月28日大跌2.8%的跌势，昨天创业板指数出现了更大的下跌幅度，全日暴跌7.54%，收盘报913.31点，盘中曾经触及创业板指数推出后的历史新低912.54点。除停牌的探路者(300005.SZ)以外，89只个股全线下跌，其中12家公司跌停。

　　世纪证券创业板小组研究员吕丽华在接受《第一财经日报》记者采访时表示，近日创业板的连创新低，一方面有估值过高的因素，另一方面前期的爆炒积累了大量的获利盘出货，另外7月份创业板将会迎来部分限售股解禁潮，因此引发了市场的较大恐慌情绪。Wind资讯数据显示，7月创业板将有13只股票解禁，按昨日收盘价计算，解禁市值约为32.88亿元，环比增长234%，未来解禁潮将会陆续涌来。

　　吕丽华预计，如果大盘继续下跌，那创业板将会继续出现更大的跌幅。她指出，创业板具有较高的风险，一般基金券商等大机构不会轻易参与，其参与者以游资为主，这也造成了创业板的大起大落。

　　她也认为，由于创业板的投资者具有较大的投机心态，并不会看重基本面，半年报出炉后，可能不同公司之间会有良莠不齐的情况，但这也未必会马上造成创业板的分化走势，目前优质个股出现独立行情的机会不大。吕丽华也指出，创业板有其自身特殊性，投资者不能简单地用市盈率、业绩来衡量和作投资决策。

　　6月25日上市的长城集团(300089.SZ)于昨日破发，下跌8.24%，收报20.05元，跌穿了20.5元的发行价，当时发行市盈率为47.67倍。吕丽华表示，尽管近日创业板发行新股的估值有一定幅度下降，但不排除未来会继续向下，未来创业板的发行估值也有可能跟中小板基本接轨。目前创业板公司平均动态市盈率约为45倍，远高于中小板的34倍和沪深300的18倍。

　　也有一位私募人士认为，创业板的发行定价，将会越来越趋于理性，目前投资者对过高的发行价已经有所回避，半年报的公布，将会促使一些“低增长”创业板公司的股价进一步下探。