【行情回顾】成交萎靡不振

　　广东科德苏海彦：上周沪深两市分别围绕5日均线小幅震荡，银行股的表现可圈可点，成为大盘的稳定器，但受淘汰落后产能消息的影响，钢铁股表现不佳，而大宗商品期货价格也未能给有色金属板块带来有力支撑。权重股的分化导致大盘仅仅小幅震荡，未能形成更大的突破行情。一周行情的特点主要表现为成交量萎靡不振，地量之后是否能带来新的突破是新一周行情的主要看点。

　　广州证券袁季：自5月21日上证指数触底2481点之后，多头暂时止住后撤步伐，开始构筑防线，迄今为止尚未失守。现在看起来，新构筑的防线仍然显得偏“薄”，6月上旬一度出现破位危机，但总算是有惊无险，9日和21日的中阳线都显示多头在这个位置还是有些底气的。不过，多头还是防守为主，并没有体现太多反击之力，如果保持这样的局面不变，短期来看形势有点悬。如果将多空双方视为两支球队的话，现在的战斗基本在多方禁区内进行，稍不留神就会被空方破门。

　　【背景分析】汇改重启不意味着人民币马上升值

　　万联证券宋豹：在央行释放出汇改的信号之后，市场对人民币重燃了升值预期。不过我们认为，在当前国内经济“两难”的局面下，汇改的言论更多是一种态度，是为了减缓G20会议中包括美国在内的其他经济体要求人民币升值的压力，并不意味着人民币马上进入实质性的升值阶段，真正的升值与否还需要对后期的经济进行观察。我们认为汇改对市场的中期表现只是一种中性的影响。

　　资金方面，央行已经连续5周货币净投放，投放额高达7160亿元，我们认为巨额资金的投放一方面有应对后期农行上市的需求，另一方面也反映出社会资金的确紧张：这一点从回购利率可以看出，1月期的SHIBOR由5月底的2.4967%已经上升到上周五的4.0525%。资金面的偏紧抑制了大盘的活跃。

　　苏海彦：导致目前成交地量的因素主要是政策面的不明朗，主要表现在：第一，汇率变化的不明朗。自从几天前央行公布了汇改政策的新解释之后，市场普遍认为人民币升值将是一个大趋势，但是近期外汇市场人民币远期的表现并非如此。一年期NDF连续3个交易日下跌，这显示人民币升值预期在继续减弱。因此对汇率变化走向上的不明朗是导致A股市场未能完成突破的一大潜在因素。第二，地产走向不明朗。地产是影响A股市场变化的一大支点。目前从地产市场的走势来看，成交量下滑已经成为事实，对于市场来说，关注的主要方面就是后市房价是否也会出现下滑。第三，市场仍在等待欧洲债务危机的明朗化。

　　【操作建议】牢牢抓住两条主线

　　袁季：我们认为，在市场预期不断调低而估值支撑渐强之际，不应过于看重5月低点的意义，从另一面来看，如破位出现且引发恐慌抛售，市场将呈现更佳的机会。总体而言，在经历持续调整之后，已不宜习惯性悲观，空仓及轻仓的投资者可寻机开始逐步回补。投资机会可看两条线索：战略性机会凸现的新兴产业和以金融地产为代表的权重板块。我们再次强调，对新兴产业的投资应站在战略的高度，重要的是方向，不应被消息面左右。此外，大蓝筹被普遍地不看好，然而，其局部和波段机会也在孕育，投资者可以留意。

　　苏海彦：操作上，建议关注两大热点：第一，收入结构调整带来的消费品机会，其中包括品牌服装、食品饮料、家纺用品等；第二，政策扶持下的3G及新能源产业链投资机会。

　　宋豹：在这种经济增速放缓、调控政策仍未放松、资金面紧张的情况下，市场不容乐观；不过在低估值的支撑下，市场较大可能继续维持弱势震荡的格局。建议投资者控制低仓位，可以用少量资金进场搏反弹或者波段操作，宜快进快出。当前市场临近中报公布，可以关注有业绩预增或送配题材的个股；经济有下滑风险，此时市场更加关注确定性，消费行业的成长性较佳，可继续关注消费类公司；农行临近上市，关注其定价，可能带给金融股脉冲的机会；战略性新兴产业虽值得长期关注，但不宜追高，可关注调整后的机会。

　　南方日报记者贾肖明