人民币升值预期再次刺激股指在本周企稳回升。直接受益于人民币升值的银行、保险板块支撑股指，中小板、创业板的次新股也一度表现抢眼。不过，农行IPO及取消部分产品出口退税的消息压制了市场做多的热情，下半周沪深大盘的成交缩量显著。大智慧超赢数据(SuperView)显示，在本周的五个交易日里，大盘资金净流出18.4亿元。但与上周两个交易日净流出73.1亿元相比，主力做空动力减缓。

　　两市交投缩量明显

　　从整体走势看，本周两市延续了低位震荡盘整的格局：周一，受到人民币汇率改革重启消息的影响，两市先抑后扬，早盘低开后在金融、地产等权重股的推动下从底部逐渐回升，题材股也渐趋活跃，部分区域概念股及受益于汇改的航空、造纸等板块全面上扬，午后金融、地产板块加速上涨，两市双双以大幅上涨收盘；周二，两市未能承接前一交易日的上涨态势，全天维持窄幅震荡缩量整理，金融、煤炭、有色等权重板块在连续上涨之后选择了休整，中小盘个股则相对活跃；周三，两市大盘延续了弱势调整格局，权重板块持续低迷，受利好消息影响的水泥、软件股表现强势，钢铁有色等资源类板块则基本维持弱势调整态势；周四，两市弱势依然，呈现冲高回落的走势，交投平淡，成交量刚过千亿，创一年半以来的新低；周五，两市继续维持缩量窄幅震荡格局，虽然低开后一度走高，但无奈成交量持续萎缩，多头上攻乏力，至收盘再次小幅回落。

　　截至25日收盘，沪指报2552.82点，一周涨39.6点，涨幅1.58%；深成指报10104.8点，一周涨138.29点，涨幅1.39%。

　　银行板块连续两周出现净流入

　　根据大智慧行业的分类，本周有10个板块的资金呈现出净流入。其中银行板块的净买入额达15.56亿元，位居资金净流入排行榜的首位。在银行股中，除了中信银行外，其余13家银行资金全部净流入，深发展A、招商银行、浦发银行等的资金净流入均超过2亿元。值得注意的是，银行板块已连续第二周出现主力净买入，反映在2500点上方，大市值品种的估值已被逐渐认可。

　　资金流入第二位的板块是保险股，本周主力净买入5.76亿元。其中，中国太保、中国平安、中国人寿被分别买入2.42亿元、2.2亿元、1.15亿元，太保本周股价涨幅达11.45%，表现相当强劲。

　　地产、建材也是本周资金介入较多的板块，资金分别净流入3.52亿元及2.39亿元。这是因为人民币升值预期对地产股的走强同样形成刺激，保利地产、万科A、招商地产、金融街等均资金流入显著；另外，受到南方洪灾重建的刺激，水泥股成为建材板块中资金流入最多的子行业，冀东水泥、江西水泥资金流入分别为1.03亿元及0.39亿元。

　　其余资金流入较多的板块包括通信、旅游酒店、机械、工程建筑、供水供气等。

　　深入挖掘创业成长股

　　在资金流出的板块中，受到国家出口退税政策调整影响较大的化工化纤、有色金属等板块位居资金净流出榜的前列，两大板块资金分别净流出9.02亿元及6.84亿元。

　　在总体产能过剩、下游需求平淡的行业背景下，化工行业难以有较好表现。目前欧美市场经济恢复前景黯淡，再加上出口政策调整，都将对上游的化工化纤行业产生一定影响。另外，受黄金价格回落的影响，中金黄金、山东黄金等有色股也出现资金大幅流出，带动有色金属板块持续走弱；医药板块也在经历了前期强势表现后出现回落，资金持续大幅流出，板块跌幅接近1%；前期相对强势的电子信息、电力设备等板块也出现资金大幅流出态势，部分前期强势个股如许继电气、长电科技也由高位回落，资金净流出排名位居板块的前列。

　　目前总体来看，市场呈现出窄幅震荡的格局，还面临着量能持续萎缩的考验。同时，市场观望气氛浓厚，信心仍显不足，大盘短期并不具备大涨的条件。当前市场仍然处于弱势整理阶段，这为投资者深入挖掘创业成长股提供了机遇。从中长期来看，发展战略性新兴产业是我国经济长远发展的重大战略选择，一系列超预期的产业扶持政策将逐渐出台并得到落实，相关上市公司将面临重大的发展机遇。具体操作上，投资者可重点关注调结构中政策明确支持的战略性新兴产业相关个股，在控制好仓位的前提下谨慎操作。 (大智慧研究所)