张景宇

　　参与投资的大龙地产、中山公用先后成为公众关注的焦点，也将中邮创业基金放到了聚光灯下。为此，《中国经营报》记者采访了中邮创业基金管理有限公司投资总监彭旭。

　　《中国经营报》：今年一季度末，中邮系基金持有中山公用19.5%的流通股，6月2日该公司股价因为牵涉当地市长李启红被调查而暴跌，你们现在在这家公司上的持股情况如何？

　　彭旭：那是他们自己的事儿，这一点(指高持仓)我们是不否认的，而且广发证券复牌后我们已经抛了很多，现在手上的中山公用不是很多。

　　这种事件性影响都是小概率事件，上市公司本身的价值并没有受到影响。

　　我发现一个奇怪的现象，就是网上对负面的东西特别感兴趣。我们确实在大龙地产、中山公用上有投资，但从持股市值占中邮管理资产的比例上看，其实是很低的。我们也买了很多好股票啊，比如哈药股份我们赚了十几个亿，但是没有人关注。另外，在大龙地产上我们也是赚钱出来的。

　　从基金经理的角度上讲，他会关注标的公司本身的价值，但是对于人的因素是很难把握的。谁会想到大龙地产会搞出乌龙事件、中山公用高管被调查呢，哪个研究报告能预测出这种事情？

　　另外，突发事件并不会影响公司本身的价值。大龙地产出了“乌龙事件”后，我们也研究了它的资料，发现这家公司在宣武区等地有很多土地储备，都是几年前买下的，随便卖出一块就足以抵消“乌龙事件”造成的损失。

　　再比如伊利，当年三聚氢胺事件出来后，股价一度跌到6块钱，相信很多投资者在这个价位走掉了，但你回过头来再看看它现在的股价，又回到28块钱了。

　　《中国经营报》：我做了一下统计，从2008年底到今年一季度，你们在很多个股上的持股占流通盘的比例都比较高，比如上海机电在2008年底的时候持仓占流通股本的28.87%，这样会否造成流动性障碍？

　　彭旭：我们并没有刻意在单只个股上谋求所谓的“控盘”，一般来说如果看好一家上市公司，那么我们会在法律允许的范围内尽可能的买进，直到达到上限(一家基金公司所有基金在一家上市公司持股不能超过总股本的10%)。如果这只股票流通股占总股本比例低，那么我们的持股即使不到它总股本的10%，从流通股角度来看，占比也会很高。这是投资风格的问题。

　　至于流动性，我们集中买进的股票，一般都是中等市值的股票，不会买盘子特别小的公司，这样流动性不会有太大问题，关键是市场对你选的股票认可不认可。

　　《中国经营报》：你们选择投资标的有什么依据？为什么选择中山公用？

　　彭旭：去年年底时，我们看好券商概念，中山公用相当于一个广发的配置(持有广发证券总股本的13.7%)。当时我们看好券商的中间业务，觉得股指期货、创业板推出后，券商中间业务的机会越来越大。这些股票我们都买得很早，不仅仅是中山公用，还包括吉林敖东、广发证券、辽宁成大、海通证券，当时我们都拿了很多。但是广发证券复牌之后我们觉得市场不太好，在券商股上的减持量还是比较大的，中山公用、吉林敖东我们都已经减持，只留了辽宁成大。

　　在中山公用上之所以还留了一部分，主要原因是看好他的公用事业业务。

　　《中国经营报》：我看到在你们的重仓股中，有些被减持的个股涨幅反而要比增持个股的涨幅要高，这是怎么回事？今年你们主要看好哪些板块？

　　彭旭：我们今年的判断上是有点问题。我骨子里面不喜欢估值过高的股票，但今年炒作的高PE、成长性股票比较多。说句老实话，我在市场里做了这么久，还是不适应高PE投资，这确实有点问题。

    中国经营报微博：http://t.sina.com.cn/chinabusinessjournal