王玉 黄利明

　　4月以来，国内外金价屡创新高，随着A股暴跌近13%，黄金板块也强势上涨8.58%，成为资金“避风港”流入最多的板块。

　　一位公募基金经理介绍，其实业内普遍认为黄金股估值不算低，但在黄金热下，目前基金公司对这类产品也基本都会配置。一些没有持仓的会买入，有持仓的还会加仓。不过，他认为，随着这类公司业绩的改善和一些资产注入的完成，其估值也会有所降低。

　　独立行情

　　近期，黄金市场的热度非比寻常。纽约现货金一度触及1248美元/盎司的记录高点，COMEX6月期金也创出1247.7美元/盎司新高。国内期、现货黄金4月以来走出升势，连创新高。

　　这一热度也传导至A股市场。4月份以来，沪深股市多个交易日遭遇大跌，黄金板块的表现则一枝独秀。根据统计，4月初至5月13日期间，Wind黄金板块平均上涨8.58%，远超同期沪指12.82%的跌幅，中金黄金和山东黄金的期间涨幅更是达到23.14%和13.72%。

　　4月，在深沪两市累计净流出1564.5亿元资金下，但黄金股所处的有色采选板块累计净流入7.36亿元，成为流入资金最多的板块。

　　进入5月，山东黄金特别是中金黄金，频频进入资金净流入个股的前五名。其中，在5月4日两市净流出56亿元之下，中金黄金成最受青睐个股净流入1.75亿元。当日，中金黄金还被361万元资金首次高额融资买入，列融资买入第二名。5月11日，A股大跌1.9%，山东黄金成最大净流入个股，流入资金2.12亿元。5月14日，山东黄金又净流入1.02亿元。

　　在外围市场低迷令以基金为主的机构投资者们感觉拿什么股都不那么踏实的时候，优势尽显的黄金股被机构紧紧地捂在手中。这也直接催生了黄金股在此轮A股大跌中的“金枪不倒”。

　　事实上，去年12月份，黄金股股价呈下跌趋势，机构对其偏于谨慎。今年春节前后，黄金板块股价开始稳定，二三月份，中金黄金股价都在50元左右震荡，山东黄金的股价也一直未超过70元。

　　但在一些基金经理看来，50元的中金黄金对应的估值仍有点高，山东黄金估值则要更高一些。在国外黄金股的PB仅仅只有5倍左右，但国内即便估值相对较低的黄金股中金黄金目前的PB也在11倍左右，山东黄金更是超过17倍。

　　公开资料显示，一季度中金黄金前十大流通股股东中，基金减持的有4家，加仓的仅仅有2家，且加仓规模均较小。中金黄金第5大流通股股东华商领先企业混合基金就在一季度减仓25万股，在去年四季度更是减仓300万股。

　　但二季度以来，除了重仓黄金板块的基金之外，持该类股票较少的一些公募基金开始逐渐买入，同时，部分私募基金也开始了对黄金股的炒作。

　　深圳一位基金公司的基金经理表示，现在一般大家都会配置一些黄金股，但也不会太多，最重要的是资金短期内避险需求比较强，因此推高黄金股走高。

　　北京一位基金公司投资部门人士则坚定地看好黄金股，他认为在当前的市场环境下，黄金是有色金属中为数不多的可以看好的品种，尤其是其中估值还算较低的中金黄金。

　　他力挺黄金股的最大理由就是国内黄金的强劲需求依然没有减弱的迹象，“太多人买黄金了！一些富豪从煤矿和炒房中抽出资金去购买大量的黄金。”他如此描述在南方调研时所见的情形。

　　需求强劲

　　基金经理们看中的也正是黄金价格的高企和其背后强劲的需求。

　　5月2日，北京安定门外蒋宅口中国黄金旗舰店迎来一位 “豪客”——购入50公斤黄金，总价值1300万元，从房地产投资中抽身后增加较为保值的实物黄金投资比重是他的初衷。据悉，该旗舰店五一期间频现购金大单，购买5公斤、10公斤中国黄金品牌投资金条的买家每天都能见到。

　　全国方面，中国黄金旗舰店在3月至今的淡季中，销售比去年同期增长40%，今年一季度，中国黄金集团营销有限公司全国1000多家网点黄金销量(零售加批发)为11.5吨，相当于去年一季度4.2吨销量的三倍。

　　中国黄金旗舰店总经理李晓东告诉本报，引发近期黄金消费热潮主要有两方面原因：第一是国内实物黄金的投资需求的自然增长，主要表现在市场对于宽松货币政策下的通货膨胀防御需求，和欧元区信用危机的避险需求的两者结合，第二点就是对黄金首饰的消费需求的增加。

　　在这种情况下，虽然机构投资者仍认同黄金股估值是个问题，但却心甘情愿地“忍受”着。

　　除了上述因素，长期看好黄金类股票的上述北京基金公司人士还认为，推动黄金股除了金价上涨之外，还有一个或许更重要的因素，就是黄金公司的资产注入，在目前这个阶段，资产注入的预期比过去更加强烈。

　　以中金黄金为例，他认为该公司2009年黄金产量15吨，2010年总产量可能会达到20吨以上，2011年即便不考虑收购母公司矿产和复产等情况，产量也可以达到25吨，而集团公司的储量是其上市公司的三倍。

　　来源：经济观察网

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。