贾华斐

　　对周期性行业的担忧在基金行业中蔓延。2010年一季度，基金继续抛弃钢铁、煤炭等传统行业，转身捡起中小板和创业板股票。

　　在这一季度，以流通股数量小为特色的创业板股票前所未有地开始进入单只基金前十大重仓股之列。

　　基金减持钢铁煤炭金融

　　基金一季报显示，宝钢股份(600019.SH)、鞍钢股份(000898.SZ)、武钢股份(600005.SH)等钢铁股，中国神华(601088.SH)、潞安环能(601699.SH)、国阳新能(600348.SH)等周期性传统行业股票被基金大肆减持。其中，持有宝钢股份的基金由2009年四季度的56只减少到20只，约4.67亿股被基金减持。成为两市被基金减持个股数量最多的股票。

　　同样被减持的行业还有金融。Wind数据显示，整个一季度，金融成为基金低配最多的行业，比标准配置低7.66%。而较之2009四季度，占股票投资市值比由23.67%降低到21.66%。北京银行(601169.SH)、海通证券(600837.SH)、中信证券(600030.SH)、中国平安(601318.SH)、深发展(000001.SZ)等一批金融股均被基金减持。

　　被基金增持最多的个股前四只分别为民生银行(600016.SH)、中国太保(601601.SH)、招商银行(600036.SH)和华夏银行(600015.SH)，也全部为金融股。而且，备受基金行业关注的王亚伟对金融股依旧青睐，对该行业的配置占整个基金股票投资市值的28.40%，和上一季度配置比例基本持平，而且华夏大盘、华商盛世成长和华夏复兴的第一重仓股，恰恰是被整个基金行业大肆减持的工商银行(601398.SH)。

　　这说明，对于金融行业，不仅基金对个股之间的判断有所差别，在基金和基金之间也有一定的分歧。

　　创业板成新宠

　　和蓝筹股存在的分歧一致，尽管市场里到处充斥着创业板目前估值已过高存在泡沫的声音，但创业板还是在一季度受到了基金前所未有的关注。尤其是神州泰岳(300002.SZ)等股票，更是跻身多只基金的前十大重仓股之列。

　　在一季度之前上市的66只创业板股票中，39只股票进入基金重仓股，比去年四季度多5只。其中，东方财富(300059.SZ)以19只基金的数量成为重仓基金最多的创业板股票。而神州泰岳、上海凯宝(300039.SZ)、万邦达(300055.SZ)、东方财富等成为基金新增持股最多的创业板股票。

　　这其中最引人瞩目的当属银华基金，6只基金扎堆神州泰岳，此外，华谊兄弟(300027.SZ)前十大股东中，银华系也占据五席，此外，3只基金进驻万邦达，对创业板的高度热情引发市场瞩目。而且，这些股票在一季度以来股价均上涨明显。

　　基金重仓创业板具有明显的“喜新厌旧”特征。记者研究后发现，越晚上市的创业板股票越是受到基金青睐。在2009年12月25日后，一季度之前上市的36只股票中，有32只都有基金重仓。而在此之前上市的28只股票中，只有7只被基金重仓。此外，曾被13只基金重仓持有的华谊兄弟一季度被所有基金抛售，同样遭基金大幅抛售的还有吉峰农机(300022.SZ)、天龙光电(300029.SZ)、机器人(300024.SZ)，它们都属于早期的创业板股票。

　　从中不难看出基金的一个简单逻辑：较早上市的许多创业板股票都在上市之初经历过爆炒，此后股价大幅下挫。在这个过程中，许多打新基金已经获取收益出场。而新上市的一些股票还没有经历该阶段。

　　基金扎堆数量最多的创业板个股多数伴随着题材，比如神州泰岳的高科技题材、万邦达的环保题材，上海凯宝的生物制药题材等。

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