《红周刊》作者 刘增禄

　　尽管上证指数在一季度下挫了5.13%，但从现有的一季度数据看，QFII、券商、保险、社保四大机构的持仓量却是不减反增，特别是那些成长前景向好的行业公司，即便遭遇目前大盘接连下跌，其机构席位仍有净买入现象。

　　增仓成主流 券商最凶猛

　　截至4月22日，沪深两市公布2010年一季度业绩的A股公司共计448家，分析这些公司中前十大流通股东的机构持仓情况发现，在一季度市场震荡下跌的情况下，QFII、券商、保险和社保四大机构不仅没有出现减仓，反而逆势加仓，新建仓和增仓幅度远超减仓幅度(见表1)。从统计数据看，目前券商是一季度最看好后市的机构，虽然其减仓个股也并不少，但却不妨碍其看好后市的态度，其新建仓和增仓公司家数占全部重仓公司的75%。

　　同样，表2机构持仓量的变化也证实券商是4类机构中是最看好后市的。假定其新建个股为年初买入，所持有的60家个股持股总数和总市值环比分别增长了158.59%和135.11%，而同样假设条件下，其他三大机构这二项增幅最高都没有超过80%。

　　社保、券商持股近期表现强势

　　统计4月份(截止4月22日)机构持仓数据，在上证指数下跌3.53%的情况下，4大机构持股市值均实现正增长(见表3)，其中表现最好的是社保基金，其重仓持有的双鹭药业、华邦制药、山西汾酒等弱周期或消费类个股都有良好市场表现，15个交易日分别上涨了14.55%、25.17%、22.18%；同样，券商重仓持股的金螳螂、水晶光电等也涨幅不凡，分别上涨了19.27%和38.55%。

　　注重成长前景 弱周期行业仍受青睐

　　大盘自年初以来已下跌了8.47%(截至4月22日)，但并未改变中期业绩向好公司的整体上涨态势，数据显示，在205家预告中期业绩的公司中有176家业绩预喜(占比高达85.85%)，剔除皖通科技、罗普斯金等后上市的新股，有可比性的144家预喜公司，一季度至今流通市值整体逆势增加了10.92%。同样，从个股涨跌来看，预喜公司中有144家公司一季度跑赢了同期大盘-5.13涨幅(占比81.82%)，即使在4月份，仍有138家公司跑赢同期大盘-3.53%的涨幅(占比78.41%)

　　结合一季度机构持股数据看，四大机构一季度重仓股中，已披露中期业绩预告的公司几乎全为预喜股，而这些预喜股又大多集中在专用设备制造、电器机械设备等成长性良好行业和弱周期防御类医药行业，而这也印证了券商的预测报告内容。

　　中信证券在其最新一季度业绩策略报告中表示，工程机械行业一季度销售喜人，仅3月份，挖掘机、汽车起重机、装载机和推土机销量分别同比增长126%、41%、74%和71%，虽然近期国家出台的调控信贷和调控房地产的政策引发了市场对工程机械行业发展前景的担心，但高频率的区域规划、保障性住房的新建力度以及2009年工程机械出口的大幅下降，都为未来几年的增长埋下了伏笔，随着全球经济的复苏，预计2010年出口增速有望达到20%以上。

　　国泰君安则在其医药行业最新投资策略中表示，2010年1~2月医药制造业实现营业收入、利润总额分别为1430亿、148亿，同比增长27.97%、43.19%。报告还指出，医药业在经济调整结构的过程中更易达成一致意见，无论是人民医疗保障水平的提高，还是国家投入的增加，以及上市公司产业的升级和新品种的进一步推出，都会带来医药类上市公司业绩的增长。

　　正因上市公司一季度业绩的良好表现和不错的中报预期，近日，像龙净环保、沈阳机床、德豪润达、海翔药业等行业前景良好、具有一定防御能力的个股，日前交易席位数据显示他们继续得到机构增仓，席位数据显示机构正对他们进行净买入，但同时也能看到像新华百货、安泰科技、云南城投、荣盛发展等前期涨幅巨大或与地产相关联公司，其席位上近期则出现了机构净卖出的迹象。